优惠论坛

标题: 研报｜突破失败之后，比特币还能继续上涨吗？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2023-7-18 00:20
标题: 研报｜突破失败之后，比特币还能继续上涨吗？（转）
摘要9 \: @# F# O6 a9 h9 {* O% W
在比特币现货ETF潜在利好的驱动下，BTC迅速上涨至$30000左右，而后经历了三周的震荡，多次未能突破前高。我们认为，在ETF获得正式答复之前，行情不会结束，比特币将震荡上涨。. N/ ^/ t* K- Q0 d
Ripple胜诉提振市场情绪，热门山寨币也将迎来表现机会。同时，我们看好RWA长期对Crypto市场的正面影响。需要注意的是，宏观和监管风险仍有可能卷土重来，对市场产生不小的扰动，我们对后市保持谨慎乐观。% o5 ]- `. M- |
现货ETF利好开启小牛市，行情还有一个月  _; i) r6 |9 ~
在6月的整体回调中，USDT脱锚确认了BTC的短期底部，筹码在下跌中完成了换手，为新一轮上涨打下基础。
2 ^1 v2 d: }) KBlackrock等华尔街老牌机构申请比特币现货ETF，推动市场迅速上涨，BTC回到前高附近，预计在未来一个月内震荡上行。Ripple胜诉后XRP涨幅超过100%，市场风险偏好大幅回升，热门山寨币将迎来表现机会。
' a* P6 X' F2 H. b9 Q+ U* M! zUSDT FUD标志短期底部，筹码完成换手3 X- u7 C' c( C7 Q
6月以来，BTC开始了短暂的下跌趋势，而Tether FUD在6月中旬再次出现，USDT发生了轻微脱锚定，USDC/USDT交易对最高上涨至1.0042。去年USDT共发生过两次脱锚，一次是Luna崩盘之后，另一次则是FTX暴雷之后，均是短期底部信号。
, K6 ^, ]* E+ E本次USDT脱锚发生在6月15日，BTC回踩了重要支撑位$25000后上涨，筹码由弱手转向强手，底部的换手使得筹码结构更加稳固，本轮上涨BTC的多次回调幅度都相当有限，往往止步于$30000附近。
$ t9 [5 c! M0 {4 f6 l
2 e8 z7 F/ A6 }) ~5 {比特币ETF潜在利好，行情还有一个月9 Z* k; e1 l4 y. }+ {, x# H* P
Blackrock、Investco等多家美国资管巨头相继提交比特币现货ETF申请，推动比特币强势上涨。现货ETF的发行，能够为传统投资者提供更加合规、便捷的投资渠道，有望给Crypto市场带来上亿美元的增量资金。
- T* O& p: W/ R/ {) y回顾21年下半年的牛市行情，市场由于比特币期货ETF的预期而上涨，在比特币期货ETF获得批准后见顶下跌。因此，在现货ETF获得批准之前，聪明钱抢先买入，重启小牛行情。
  K1 w1 o' k- W8 o
2 a7 {) z' g1 x1 F/ N本次华尔街老牌机构一同申请比特币ETF像是有备而来，也许某些机构已经得到监管默许。' W. C! j6 }; j2 L
从时间上看，SEC最晚将在8月13日做出对于ARK比特币现货ETF的决定，这也意味着我们可能还有一个月左右的行情火热期。在此期间，聪明钱愿意抄底比特币的每一次回调，因此比特币很难大幅下行，在经历震荡后仍将继续上涨。8 N% |  Y( c9 |3 x6 d/ X
XRP大涨，热门山寨将迎来表现机会
  ^3 P, b' y: I; ~5 d9 e; h7月13日，美国地方法院对Ripple案作出判决，认为XRP不是证券代币，Gemini、Coinbase等美国交易所紧随其后重新上架XRP。5 j, n; @/ ^8 C, L7 Y9 t
XRP迅速上涨，单日涨幅最高超过100%，市场情绪转向乐观。虽然Ripple诉讼案还有拉扯的余地，但这已经显示了监管的态度，对于可能被认定为证券的山寨币而言，具有重要的意义，我们看好山寨币后续的表现。
. q* k5 ~2 r: B0 e0 T7 q1 X/ h) U5 a. u$ q
2 d' R6 W- Y8 N9 ]: x: D* \6 C% H
XRP市值本已达到数百亿美元，其上涨的幅度和速度却极其惊人，反应了市场正处于“人心思涨”的状态。尽管市场在周五夜间出现了一轮回调，但强势的山寨币在周末基本收回跌幅，多头仍然处于上风。9 N' n+ V8 Z' I. Z! z. @% A
许多山寨币仍然处于相对较低的位置，一旦有新的叙事出现，就会有不错的表现。在市场风险偏好回升的情况下，只要BTC保持震荡，热门山寨币有很大希望跑赢市场。
3 r8 x7 w) z$ u' F合规叙事方兴未艾，RWA有望带来增量资金
& `( K0 \0 {. C+ t5 v: n在合规叙事的影响下，RWA逐渐获得市场关注。我们认为，RWA可能是一个战略级别的机会，有望为Crypto市场带来百亿美元的资金流入，成为下轮牛市的重要推手。3 g1 z0 g  f8 U) W% p
熊市DeFi收益率降低，资金持续流出
+ W2 i7 B8 j2 w9 H& t1 L1 v( W进入熊市以后，DeFi收益率大幅降低，主流借贷平台上USDC的APY不到3%，而美联储激进的加息使得无风险利率已经上升到5%以上，大量资金离场，稳定币总市值已经持续下降一年，由2022年4月的1845亿美元下降至目前的1245亿美元，大约600亿美元离开了市场。5 s6 b1 l% _4 }  A/ B

, J3 I( z4 q$ K& l( L. X仍在场内的资金一直在寻找新去处，而质押ETH则成为了一个热门的选择。基于ETH的LSD-Fi可以提供大约5%左右的币本位收益，可以说是Crypto-Native的无风险收益，目前TVL达到450亿美元。3 u8 y) ]6 @# J: q% Q
但在熊市中质押ETH需要承担价格下跌的风险，进行对冲则需要付出较高的成本，因此LSD-Fi并不能完全满足低风险投资者的需求，市场亟需一个风险相对较低、收益相对较高的投资产品来留住场内资金。( D$ E, G2 e7 v+ m0 @! b
基于美债的RWA项目，能够为市场带来增量资金7 B9 d; w3 s! X, A1 A: q. `
RWA的出现，有望改变Crypto市场资金持续流出的困境。RWA通过将真实世界资产代币化，例如债券、股票等金融资产，从而为Crypto世界带来真实收益。* {; Z: r9 W& U, J
目前短期美债的收益率超过5%，如果能为DeFi用户提供美债的敞口，也就是向全球投资者提供美债的投资渠道，仅此一项资产就有希望带来上百亿美元级别的资金流入。( D$ D8 U) ~. N+ @: h/ P

$ ]3 h& z, a6 L: Y5 X从另一个角度说，USDT、USDC是规模最大的RWA项目，总市值接近1100亿美元，但其美元储备产生的利润并未反哺市场。, y( `* y  {+ g
而提供美债的RWA项目实际上是分走了Tether、Circle等美元稳定币运营商的蛋糕，通过收取更低的费用，从而将利润的大部分反哺市场，为市场带来增量资金。5 u, Q5 w/ R* ]5 v7 w, I
现存RWA项目有所进展，依然任重道远7 k& T% T5 T. ?$ n9 R9 t1 }7 X
圈内已有不少项目正在向RWA领域发展，比如MakerDao引入美债作为抵押品，将利息分配给DAI的持有者。Compound创始人也开始再创业，希望将美国国债代币化，为DeFi用户带来真实收益。受益于在RWA领域的发展，$MKR和$COMP近期的表现都非常亮眼。
' }* s! v6 i& `0 _! o3 T! H3 ]/ E$ q$ A
当然，我们也要看到，目前RWA项目并不成熟，DeFi用户难以流畅地获得高达5%的美债利率，RWA资产距离安全、高效、易得的目标还有很长的路要走。MakerDao的国债敞口超过了10亿美元，但也存在合规风险、成本过高、投资效率不足等问题，其规模要想在短时间内进一步扩大，还有很大的难度。. W. W7 }. ^: q! z1 d9 N
合规、渠道、上链、成本、推广等方面，都需要团队扎实的投入，RWA项目依然任重道远。" q7 U0 H! O' ]
但另一方面，这也意味着现存RWA项目距离天花板还很远，仍有巨大的成长空间。当越来越多的RWA项目成功运行以后，RWA-Fi也将成为类似LSD-Fi的投资方向。
1 x* T0 u9 E8 H; p* SMKR、COMP类似于LDO、RPL，在RWA发展前期率先上涨。在RWA规模不断扩大时，未来也将出现基于RWA资产搭建的上层DeFi项目，成为RWA中后期的Alpha投资机会。我们相信，RWA具有长期的战略意义，将成为下轮牛市的重要推手。' o, }8 |( _7 \( }" [
警惕宏观与监管风险，保持谨慎乐观
+ m: ]) g# T: p尽管本次上涨中BTC的回调幅度都不大，目前的局势也有利于多头，但我们也要注意到，宏观与监管风险仍然不可忽视，可能对市场产生意外扰动。因此，我们保持谨慎乐观，BTC的上涨不会一帆风顺，震荡的时间也许比预期中的更长。
/ Q0 S5 ^" ]  ]2 S) i9 }美联储或将继续加息，流动性边际收紧
7 t9 `- B- o# O( {) W0 ~美联储官员多次强调，下半年还有2次加息空间，并且年内不降息，这使得长端美债利率有所回升，不利于风险资产。同时，美联储的缩表还在继续，总资产已经低于3月银行危机前的水平，未来仍将继续下降。5 H) F6 c3 v. O% _% [& ^0 R. j5 D/ T
在持续高息、流动性被抽取的情况下，美股可能很难再延续上半年的强劲走势，如果出现大幅下跌的情况，这也将对Crypto市场产生负面影响。" Y8 K7 @2 F1 o4 `, S
7 J  v) l* k$ S4 L3 J6 G: T$ u! s. L& t
币安高管离职，BNB表现弱势
* `! P( |; x9 n% X6 _! E6月上旬，SEC起诉币安之后，BNB大幅下跌，在触及$220的关键支撑后反弹，而后开始筑底震荡。尽管BTC已经从低位上涨至前高附近，但BNB并未同步上涨，在$220-$250之间震荡，币安亦通过Launchpad、Launchpool等方式来提振BNB币价。1 s* F! f6 U5 `- g
近期多位币安高管离职，舆论对于币安十分不利。由于BTC已经上涨至相对高位，若监管事件卷土重来，可能将对市场产生不小的扰动。; m4 s  _. ]; Q! z! }% ~5 ~
4 R- J" C3 C$ y. g5 B) \* y
结语$ `8 }. r+ J$ f% @9 S
BTC正面临前高附近的压力位，需要横盘震荡一段时间以消化抛压。在现货ETF潜在利好的预期下，多头仍然占据上风，等待一个良好的时机推动市场上涨。
: P( w. S" R8 `/ F% s0 \Ripple胜诉后，市场风险偏好回升，热门山寨币将迎来表现机会。RWA将在长期给市场带来增量资金，但短期的发展还面临着许多挑战。同时，宏观与监管风险仍然可能对市场产生扰动，比特币的上涨可能会经历一波三折。我们对于后市保持谨慎乐观，看好比特币震荡上行。% ^5 V& ^; |7 o+ J' m
! W* p3 J7 w3 R  u0 m2 f/ Q

$ K' f" p  y  D5 t
9 M) a0 F& ?' J- B" G* M; \
8 Y5 W3 ~" s4 m# s" Y  c- Z2 C0 p- Q4 ?& K6 V0 q' y5 Q
) a2 t$ [9 C+ B) w5 @
' F1 B5 ]+ p; z1 N* X6 p1 |/ M

7 Y! {  R: Z3 ]$ p7 W) y  H" x4 c& H
作者: 22301    时间: 2023-7-18 07:28
估计还能继续涨起来的了啊。
作者: 爬格子的瘦书生    时间: 2023-7-18 11:06
会不会上涨，这也是很难去判断的
作者: 如梦的生活    时间: 2023-7-18 16:52
估计也是会继续上涨的了
作者: rainwang    时间: 2023-7-19 11:00
上涨不上涨都不好说，自己判断吧
作者: 赚钱小样    时间: 2023-7-19 16:24
以后的事情也是不知的了吧
作者: 德罗星    时间: 2023-7-19 16:40
上涨也是一波需要的事情啊。
作者: 爱美的女人    时间: 2023-7-19 19:59
比特币涨不涨的也是不清楚
作者: yubuluowang    时间: 2023-7-23 18:52
上不上涨的谁又能知道了啊



欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.ooo/) Powered by Discuz! X3.1