优惠论坛
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
[打印本页]
作者:
caoch
时间:
2023-10-14 02:52
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
当前借贷协议面临重重挑战，这是因为 DeFi 借贷生态系统中的主要参与方（Aave 和 Compound 等平台）采用了以下几种基本机制：
% D; M1 o: G; a2 w% @8 w3 [
& S2 a0 J% U+ O: i* E( Z$ b
过度抵押：主要要求借款人存入一定数额的资产（如 ETH），该数额远高于他们希望借入的金额，通常以稳定币的形式存入。
1 S3 }, w$ f7 i8 g S
5 Q# a6 U; f; O$ [
利率波动：利率随供求关系而出现动态变化。随着越来越多的借款人利用可用的流动资金池，利率往往会迅速上升，以鼓励还款或增加存款。
; @, A4 D; W0 M3 U- F
7 F- P( f: Z+ U. t4 j
抵押品清算：如果抵押物的市价低于临界比率（考虑到借款金额和利息），抵押物就会被出售，用来清偿用户的债务。
7 W; ^# m5 o$ C: ~
; A9 Q/ o) ^! w6 k* F$ y
然而，这种流行的模式有一个固有的缺陷——当市场价格急剧下跌时，会引发一连串清算。这会导致利率上升与市场恐慌。最近 CRV 的下跌就是一个很好的例子。市场担心会出现 CRV 清算，进而导致其价格暴跌，同时市场担心借贷平台上的稳定币可能出现坏账，这种情绪也会影响整个 DeFi 行业。借款人对市场突然下跌的担忧往往会导致资本效率的降低，他们储蓄的资金会高于必要的水平，以期避免清算。在这种模式下，很难同时满足资本效率、资金池流动性和有效清算的要求。
; f: u9 J3 S, o4 Q1 `1 h
1 f4 ~. t6 u0 h- w; x1 ?! i4 j
创新解决方案：免清算借贷协议
$ Q* p7 v* E! c- y
这种新方法提出了一种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。
" U7 c4 k0 Q \7 P7 \) R
. j; @; S) m) q
机制解释
6 b% T0 ]9 V1 B( l) z) r
借款人的视角
：他们抵押 ETH，获得没有定期利息的稳定币贷款（如 USDC），并锁定清算价格。因此即使 ETH 的市场价格暴跌到这一价格之下，抵押品也只有在贷款结束时才会受到威胁。
2 m4 \% P/ { R+ Y* O6 y
0 v& ]5 p) b% O/ {4 P0 I
放款人的视角
：他们提供借贷所需的稳定币。借款人抵押的 ETH 产生质押收益，放款人可以从中获利。若 ETH 的市场价格跌破清算设定的水平，他们就可以按照事先约定的清算价格有效收购 ETH。
9 i! V; O7 l9 h' S
) n: w1 [2 U9 J6 H+ u
该系统的核心是稳定币（USDC）池的概念。这些币池有明确的到期日和清算价格上限。借款人与这些池互动，设定自己偏好的清算价格（确保低于池的上限），然后根据抵押品的情况，得出他们有资格借到的 USDC 数量。
4 I2 w+ {& E7 W. ~+ Y3 \
& d& n! V# x7 w1 r! I! g0 O# C
在贷款期限内，借款人可以提前还款并取回 ETH。放款人的流动性由未借出的 USDC 支持；如果所有 USDC 都已借出，他们就不能提前取款。
) B: ]4 L7 w# K7 X9 V
. l4 w; g$ p) Y# U
让我们以两个借款人 A 和 B 为例：
$ c- {3 r6 F3 p: a- k `1 u9 _" k
& n O5 n* J) w+ f* g
借款人 A 提出 10 ETH 作为抵押，并指定清算价格为 1600 USDC。根据这些标准，该借款人将有权获得 16, 000 USDC 的贷款。问题的关键在于，如果 ETH 的价格跌至 1600 USDC，或者在贷款结束时跌到更低点，他存入的 10 ETH 就会被没收，除非他选择提前结清贷款。
* N L) G* g/ j7 n2 t, ]: T7 P1 K
( n8 c3 @. K- T
借款人 B 采用类似的程序，但具体数额不同：该借款人选择 5 ETH 作为抵押， 1200 USDC 作为清算值，这相当于可以获得 6000 USDC 的贷款。
5 N) G9 i7 l$ V9 V( R( t
9 D2 t" R; _2 M! r- ~+ `
与传统系统相比的战略优势
( U" q* s3 _5 ^5 b$ K
这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。
( j1 V3 ~2 f; {
2 H3 L0 s3 D6 C# t# D
深入比较
; e; v, \+ ^' f7 S8 _; `
让我们假设 ETH 的市场价格为 2000 USDC
: f* A3 Q3 R4 s y2 ^2 o* v
9 a3 R! _' L1 V" Y
使用新协议：
, i0 X. v* h: c
" j8 ~% o2 u( h) e
当借款人获得 1 个 ETH，并选择清算价格为 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 时
; z! L$ i/ d0 M0 x! H
1 z% z) [# |3 J) X6 ?& ~
该借款人可以借出的金额分别为 1600、 1200 或 800 USDC。
, i) A0 p9 m* x+ U# r9 B6 y
4 i6 E: |. L' A
使用 AAVE：
& K9 r; c9 \. e, A6 R, e+ z4 U1 e
! Z. w: [7 t2 x! ~ g
以 1 ETH 作为抵押，借入 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 等数额的资金。
% F8 o2 `3 Q" {; W" L" e" J
" S) L8 c$ u* d
系统会自动将 ETH 清算价格分别定为 1927 USDC、 1445 USDC 和 963 USDC。与新协议下的清算价格相比，这些点数明显偏高，可能会给借款人带来更大的风险。
/ l2 v+ d# d# C( E
Q* J" w& e6 Q+ n% A
评估回报率：
( v' [5 L4 i/ B1 p1 Z" k( ]: q
* j+ R) x3 S4 v( V
Lido 的 stETH 年利率为 4.2% 。如果我们再考虑到 70% 的资金池利用率，并将其与 AAVE 2.1% 的 USDC 存款利率进行比较：
' B; q- X6 v3 a6 D) f" \' f
2 @( }& R) j9 ^. M
根据新协议操作的放款人，在上述清算数值为 1600 USDC、 1200 USDC 和 800 USDC 的情况下，预计实际回报率分别为 4.31% 、 5.53% 和 7.98% 。显然，这些收益比 Aave 的存款利率更为丰厚。
' ]. f/ Q& @9 k+ v
" O7 G6 D+ g% N( c
总之，与 AAVE 等现有平台相比，这一新协议为借款人提供了更灵活、更安全的环境，同时也为放款人带来了更具吸引力的回报。
& \- n7 @2 G$ }) O* l" Z5 H
- I4 t4 k/ i4 W4 M
未来可以考虑的改进因素：
% N. B Z0 _, F, p! T3 j
& _, j+ {, p! W+ R
对放款人来说，潜在的改进措施可能是在活跃贷款期内，按照之前商定的价格之上进行实时清算。这种做法有可能让放款人以划算的价格获得 ETH，但也要求借款人时刻关注 ETH 的价格波动。
7 H& c. s" }& O% |! O0 `
+ U$ w/ N# s/ D9 \
总结
" y6 J9 @' n4 ^* m
DeFi 领域流行着一些借贷模式（以 Aave 和 Compound 等平台为代表），这些模式会带来一些内在挑战，进而导致市场波动和计划之外的清算。免清算借贷协议提供了一种简单而有效的全新替代方案。在这种模式下，借款人存入 ETH，自行确定清算价格，只要在到期日前结清贷款，就可以收回抵押品。这种模式为借贷双方分别提供了更大的灵活性和潜在的更高回报。
4 ]/ d/ I+ y# O4 }& Y
/ ^9 Y: e, N: O+ a" o* y# }7 o/ j4 D
作者:
22301
时间:
2023-10-14 10:23
这个东西我觉得是不太可行了啊。
作者:
rainwang
时间:
2023-10-14 14:43
技术上肯定可行的，可是市场方面和监管的规则呢？
作者:
赚钱小样
时间:
2023-10-16 14:06
这个也是不错的技术的了吧
作者:
yubuluowang
时间:
2023-10-17 18:54
这种应该还是很有难度的
作者:
爱美的女人
时间:
2023-10-20 21:03
免清算借贷是不是可以了啊
欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.ooo/)
Powered by Discuz! X3.1