" p0 o/ U- M0 D, g( b $ ^; J4 O+ W9 \8 i9 c# P( n就长期前景而言，我们认为 7 月份更重要的发展是前总统特朗普对比特币和加密货币的接受，以及一些民主党领导人对加密货币的看法可能发生变化。例如，在纳什维尔举行的比特币 2024 会议上，特朗普表示，他打算成为“美国需要、我们的公民应得的支持创新和支持比特币的总统”。他还捍卫了自我保管权，并表示，如果他当选，美国ZF将“保留美国ZF目前持有或未来获得的所有比特币的 100%”。[5] 特朗普争取加密货币选民的努力也可能促使民主党改变加密货币策略。例如，《金融时报》上周报道称，副总统哈里斯的顾问已与主要加密货币公司取得联系，以“重置”关系。[6] 这是否会导致政策改变还有待观察，但华盛顿两党对该行业的支持可能会支持公共区块链技术的采用和发展。 ) F3 A8 L3 x. ?8 p5 R) L0 L( A+ l5 r1 `6 r/ F: k1 T
除了争取加密货币选民的支持外，特朗普竞选政策平台的某些方面可能会对比特币的估值产生影响。特朗普和他的竞选搭档参议员 JD Vance 此前都曾表示希望美元贬值，以支持国内制造业（美元贬值可以使美国出口在国际市场上更具竞争力）。[7] 如今，美元在标准指标上价值很高：美元的实际（经通胀调整后的）贸易加权价值处于其历史区间的第 98 个百分位（图表 3）。比特币是一种替代性的价值存储资产，可与美元竞争这一角色。因此，美元价值的持续贬值可能会支持比特币以及其他价值存储资产，如实物黄金。 1 r. n E9 u1 N' t9 D 4 i) {7 |0 Z* l美国总统大选也让 Polymarket 成为焦点，这是一个基于 Polygon 区块链的去中心化预测市场，允许用户使用稳定币买卖未来事件结果的平台（Polygon 是智能合约平台加密部门的组成部分）。Polymarket 利用区块链技术确保广泛主题（包括时事、ZZ和公共卫生问题）的交易透明、安全和防篡改。该平台最近实现了显著增长，仅 7 月份的交易量就达到 3.87 亿美元。[8] 该平台还成为公众对各种事件发生概率情绪的有效晴雨表，包括民主党内部关于是否取代拜登总统成为其提名人的辩论（图 4）。今年早些时候，Polymarket 在 Vitalik Buterin 和 Peter Theil 的创始人基金的支持下，在 B 轮融资中筹集了 4500 万美元。[9] 前 CFTC 主席 J. Christopher Giancarlo 担任其顾问委员会主席，记者兼统计学家 Nate Silver 最近加入担任顾问。[10]1 g9 l9 ^* j( w3 I' I0 U7 ]- `
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* C9 }6 c, o7 H. a$ K, U& a& G除了一系列ZZ发展之外，7 月份还标志着美国市场开始交易以太坊现货 ETP。在前七个交易日中，这九种产品的交易量约为60亿美元。与比特币ETP（1月推出）的前七个交易日相比，新的以太坊产品的交易量占30%，或大致相当于两种资产的市值差异（以太坊目前占比特币市值的30%）。[11]这九种产品在推出后立即出现净流出。以太坊的价格在产品推出后下跌，或许部分反映了这些资金流出。然而，以太坊的价格下跌也与科技股的下跌有关，因此投资者风险偏好的整体回落也可能是导致这一现象的原因（图表5）。9 I8 M) J0 i7 x+ V w2 M
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Grayscale 加密货币行业框架强调，数字资产回报仍然集中度较高。例如，图表6将比特币今年迄今的回报与我们的加密货币行业市场指数(CSMI)进行了比较。CSMI按其市值的平方根对代币进行加权，以降低比特币的权重并更好地代表整个市场。自今年年初以来，虽然比特币上涨了近50%，但CSMI实际上略有下降。对于那些相信加密货币市场复苏可能超越比特币的投资者来说，大盘相对低迷的估值可能意味着一个有吸引力的切入点。 Z9 f- G- z, U `* g V