1 x9 R: q$ e# w. y* w如果美国经济避免衰退并继续走在“软着陆”的道路上，Grayscale Research 预计代币估值将反弹，比特币将在今年晚些时候重新测试其历史高点。然而，即使在较弱的经济环境中，Grayscale Research 也有理由相信价格的下行. f2 Y6 ?' n+ e" a
, p! S7 I. O' J. H& i# e风险可能比过去的下跌更为有限。这些包括来自新美国上市 ETP 的净需求相对稳定、本周期内中心化金融机构提供的信贷不足[9]，以及自今年年初以来山寨币回报率相对低迷。与过去的周期相比，美国围绕加密行业的ZZ格 * P# ], k: g! n8 e& {: i* z( J3 ]7 j/ g2 Y% c" Y+ m
局的变化也可能降低估值的下行风险。 " y8 v1 \, @5 @. M$ X5 D! k5 @# |3 i* O8 P
经济周期是投资几乎所有资产类别不可避免的特征，宏观前景的不确定性应被视为加密投资者的短期风险。与此同时，Grayscale Research 认为，人们对严重的经济衰退几乎无法容忍，并预计政策制定者一出现问题就会开始印 ) h3 r7 l2 ^$ U) {: Q& E; x) J; ]! ]' m) H5 S4 t& A; x+ ?2 N+ h
钞和消费。货币和财政政策的不规范做法是一些投资者选择投资比特币的原因之一；因此，一段时期的经济疲软可能会强化比特币的长期投资论点。 4 E+ m8 b1 f0 g# U; W# a9 m( I+ V$ S& N, u2 [, Q