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不到 30 个 DeFi 协议月收入超过 10 万美元,源:Defillama 4 \1 L3 ?1 ?8 p4 t5 i4 F3 W, \& T : p# u# Q7 U( u! i2 l' c Z4 A- Q7 l% s. J, A% T
中心化交易所从监管清晰度中获益最多,尽管它们面临每年 1000 万至 5000 万美元的双重 SEC/CFTC 注册合规成本。Coinbase 和其他受监管平台相对于不受监管的竞争对手获得竞争优势,同时进入以前因监管不确定性而无法进入的机构市场。 $ D9 L! R- }. M% g9 Z+ a& F# o4 B& q ( o' t. k( F8 R0 b- e3 r 2 @3 N8 Q* I S) {# r2 I: h: ]1 [
反 CBDC 法案保护私营部门主导地位% R1 H5 Z% Y+ S% s4 c
& C X* g( k* @# [; M+ | 9 L9 k2 ]3 K, p& Q反 CBDC 法案为私人数字支付系统创造了最重要的长期市场保护。通过禁止美联储发行中央银行数字货币,该立法消除了零售数字支付中的ZF竞争,使整个私人加密生态系统受益。 1 ~& u$ @% V4 q1 e' \. g& H ! i8 C# `0 M) ?$ `9 r7 @- @4 r) N4 a k
& R' y' s. @9 o稳定币发行商获得了免受ZF竞争的永久市场保护,确保私人稳定币仍然是主导的数字支付机制。这一禁令推动了私人数字支付解决方案的创新激励,同时保护 Visa 和万事达卡等传统支付处理商免受 CBDC 竞争。社区银行成为重要赢家,在不面临ZF对零售存款竞争的情况下维持其存款基础和贷款能力。该禁令防止美联储成为零售银行竞争对手,保留了传统银行在信贷创造中的作用。, B) C( V, p$ ^+ k( O3 m
/ n+ n- p! }+ ? 5 l/ h; l9 @ { - m9 u b. D" }5 R! P这是传统金融机构迎来的新机遇和以及更加严格的要求,银行必须投资 500 万至 2000 万美元用于稳定币发行和合规,而支付处理商需要 200 万至 1000 万美元用于增强的反洗钱/了解客户要求。监管框架使养老基金和资产管理公司首次能够进入加密市场,加密交易所根据监管合规情况分为赢家和输家,合规的美国交易所获得市场份额,而外国平台面临更高的运营成本,该立法为接触机构投资者的受监管平台创造了竞争优势。) Z N6 s+ u# c$ h* Y
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) T" H+ l& W0 A7 Q6 l. Q3 C + j. B" m q6 }$ w8 lSEC「任意执法」的时代恐将结束,商品期货交易委员会有望成为数字资产监管的核心机构之一。美国本土研发的区块链项目、合规托管服务和法律认可的稳定币将获得重新估值。换言之,曾经「散乱无序、无国界」的加密行业,即将迈入一个规则明确、合规运营、准入门槛更高的新阶段。 , m. x- x% K0 f" ?2 w' w ! j' V, W" |- A! F$ `& X- ~) }0 f' ?4 b. N" p3 k, I