# Q) E( L. N8 O9 }! W这种「看得见却拿不到」的格局，是驱使他们自建公链的核心动因。 , {+ j" S$ [6 ?5 I$ b8 G* h 6 e7 {. m) ~- L除此之外，现有公链的技术掣肘也在累积以。太坊费用高、速度慢，小额支付不可行；Tron 成本低，但安全性和去中心化饱受质疑；Solana 快，却不够稳定。对于全年无休的支付服务来说，这些都难以承受。 8 `5 |' t& M$ k" Q6 s# |) F' o. u5 W* h; C; [
用户体验同样是一道坎。普通用户要在不同链之间切换，需要准备不同的原生代币、使用不同的钱包。跨链转账更复杂，既费钱又有安全风险。监管层面，交易监控、反洗钱等功能在现有公链上大多依赖外部方案，效果有限。竞争上，差异化成了必需，Circle 想借 Arc 提供更快的结算和内置合规模块，Stripe 希望通过 Tempo 实现可编程支付和自动化结算。# A# @& o3 j& g; U9 \
! i. F! x% v8 C4 q4 Q, t当价值分配、技术限制、用户体验、监管合规与竞争的矛盾叠加在一起，自建一条链就成为了必然选择。 & ?: \; m |; K% {7 w: Y/ p0 H- X5 V, U3 l! H 巨头们的下场姿势 3 X% W& I3 E$ T3 _8 E9 F面对这些挑战和机遇，不同的公司选择了不同的技术路径和商业策略。 8 i& i) k4 {; U" a0 T/ {* j * Z" C6 J) g+ AStripe Tempo：中立平台的技术选择) O1 {, M; O1 o3 I" @/ y
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Tempo 是 Stripe 与 Paradigm 联合孵化的一条专用支付链。它与传统公链最大的不同，是不发行自己的原生代币，而是直接接受 USDC、USDT 等主流稳定币作为 Gas。这一决定既是姿态也是野心。. x. Y, H/ {% {* O& E0 V" F0 E! u
+ c |% Z% p' I1 h这个设计看似简单，但背后的技术挑战不小。传统区块链使用单一原生代币作为手续费，系统设计相对简单。Tempo 需要支持多种稳定币作为手续费，这要求在协议层面实现复杂的代币管理和汇率计算机制。# J5 ~( e' T% ^* B' g3 Z4 S
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Tempo 的技术架构也围绕支付场景做了优化。改进后的共识机制能在亚秒级完成确认，同时保持极低成本。它还内置了支付原语，开发者可以直接调用，去构建条件支付、定时支付、多方支付等复杂应用。 5 [0 ]) I. S; J 0 ?3 ? Y. k K$ @* ~3 T7 A2 `Tempo 构建了一个强大的生态联盟。首批设计合作伙伴横跨人工智能（Anthropic、OpenAI）、电子商务（Shopify、Coupang、DoorDash）、金融服务（Deutsche Bank、Standard Chartered、Visa、Revolut）等多个关键领域。这份名单本身就是一个信号，Stripe 想把 Tempo 打造成跨行业的底层设施。- ^ }5 |& k. c! R6 x3 A$ G
/ @4 r! J+ @0 oCircle Arc：垂直整合的深度定制4 @2 |" e, Y3 ^9 |8 L
) ]0 o8 {( G! A( Y% J# }2025 年 8 月，Circle 推出了 Arc，一条专门为稳定币金融设计的公链。与 Stripe 的中立姿态不同，Arc 代表的是一种彻底的垂直整合战略。 2 ]5 p+ m9 e( g8 K * _: L: @% k' Y' VArc 使用 USDC 作为原生的 Gas 费代币，这意味着所有在 Arc 链上的交易，都需要用 USDC 支付手续费，直接增加了 USDC 的需求和应用场景。这种设计让 Circle 能够从网络的每笔交易中获益，实现了价值的闭环。 ( O* q1 B; s" U% g9 V5 }1 }9 o) q6 P2 e " T6 e2 ]0 E/ ~0 A8 d5 [$ oArc 还内置了机构级的即期外汇引擎，能够实现不同货币稳定币间的快速兑换，并致力于实现亚秒级的交易最终性。这些功能都是针对机构客户的实际需求设计的，体现了 Circle 对目标市场的深刻理解。+ W& }9 P, |4 O- `+ e$ b+ M4 X
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通过拥有自己的公链，Circle 为 USDC 的运行提供了更高效、更可控的环境。更重要的是，它能够围绕 USDC 打造一个闭环的金融生态，将价值牢牢锁定在自己的体系内。3 \8 H) b% h5 ]0 E. H$ |
- R R# Q# Z1 c' K& K& l Tether 的双链战略：激进的全面布局2 T! u, o: M% A5 U