优惠论坛

标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-9-15 00:09
标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）
8 z$ z1 @$ D3 K3 ~
继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。
5 x+ L- @, m; m- E. J/ P$ @& D( L4 k5 A! s" U  B/ \
据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。
) p# n% q/ w. O! U' t' T. {6 p: s' {( D( Z- K
这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。- D: v( u: {% b$ V; P" t
" Z2 l; ~& B6 t( [9 h
贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金  i* o; T! E. D& u1 Q: t' y! E
作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：
6 }+ j4 V. l1 G: ~
% X4 _, k5 S' _  _5 c% `& }两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。! C( Z' r4 v0 w( m, p" B* f6 ~

* r$ T5 |0 {5 L7 u# W4 f主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。
  f' @* Q! P  c7 f% f
6 J. m) ?( w, n) U4 M链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。- L/ z% q, `4 n5 K3 t3 q: O8 T

/ t. o$ }8 h, E$ h其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。3 F; X+ G5 p# u; S0 t) c

5 C/ c/ t! B2 S: q, F. z不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。3 s1 E, b  T) |9 d

0 w$ M  `1 {; j, J$ V0 X+ s怀疑派：传统 ETF 已经足够了' ]$ [6 O2 ?! [% [
一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。
0 z8 ~$ t& d9 y* W! ?; L7 Z- ]8 }7 G7 V  s
更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。
' q4 Z/ q7 ]9 @8 g% o3 |- O* i9 a% K5 _
这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。
- f4 ]$ P4 O  q5 A1 ^
+ Y- ]0 p& d; l- D; l6 H, ]制度派：「过渡方案」
/ d. i9 X) Y- `# v$ E+ }2 B) _' lETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。* i# ^" Y) e" i. k, v- F

9 B2 `/ [0 ^% _1 }+ T简单来说：
, T8 s% G" L5 o) Z7 s  e9 E0 N9 g, m. K0 G: D9 U
它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。/ E2 \% c$ d) r  j1 s+ Y
+ ]/ x- I7 e; P! b1 E& Y) o7 _2 o
真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。
" K( i  y9 ?% V! {/ j+ W7 R
* c# h( V) r$ b9 Y5 n( z# X. q5 o+ |总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。; J, u. o& b" L: G: K; Z
3 n" X+ ~, P0 T
这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。) o7 Y8 T2 h! U9 A

4 g1 s( y$ ~! v  p( Z' b* z% Y* [实践派：扩展 ETF 的边界9 B+ w9 w0 R; E& k% B% {4 e" R
实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。
9 \: q+ S6 C- }$ q/ N6 j" G
+ `3 ^8 @" d) X! O5 u. d  s3 h可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。+ s+ A0 Y  R& ]$ Y) V7 K2 X
, }3 o0 H$ F4 ~& g0 S6 X7 z
可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。9 y% O7 S8 s1 D" \" R( p! C; n6 T. i
: q$ c- J2 k9 U" o) |
这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。  O- Z1 P3 `1 V; t

5 w2 @$ J( m4 c4 p: [( N7 U8 s在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。; C0 i) t5 D; m1 b" a

/ Q+ a) [) P* s( H5 N1 U+ Z短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。0 C6 h  E7 X) K6 ~( a
0 V0 ~) k% a9 s* {! _

' {& L& p8 d6 e' a
8 v  K8 Y. w$ s# t, g, C$ o5 {4 T+ c( |
) U4 [' g0 x: _$ @7 Z
7 l7 l+ ?' e1 }1 R9 v
7 p( @  a+ w; _! A4 c
& F! h4 Y! P" q1 b. D* @" h5 H# q  o" q0 ^+ D: B8 e  G% S
  P, M( {2 I) }( K
作者: 22301    时间: 2025-9-15 08:20
也是可以去了解下看看啦。
作者: 垂钓园    时间: 2025-9-15 10:31
这波贝莱德的走向，看着真是火热啊
作者: rainwang    时间: 2025-9-15 16:12
只要人家有钱敢玩，就非常有可能的
作者: g9527    时间: 2025-9-15 20:06
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊
作者: 舞出精彩    时间: 2025-9-16 13:33
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊
作者: 右耳    时间: 2025-9-16 13:42
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀
作者: 爱美的女人    时间: 2025-9-16 21:12
也搬上链的还是可以在看清楚了
作者: 德罗星    时间: 2025-9-19 12:09
我认为是没任何的问题了的啊。



欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.ooo/) Powered by Discuz! X3.1