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标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-9-15 00:09
标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）

1 a9 j5 z7 D: N1 ~1 z0 l继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。0 p4 {' E7 D( r0 b* }$ M. i

6 A3 z2 Z0 [! Z2 w据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。1 M% c9 k# v0 H) A

3 {7 ^+ z5 P( b. @# V& M) k2 _这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。
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贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金
- m9 G( e7 t1 r$ N$ }/ m2 l作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：
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+ F0 r3 r# E! l0 l. n两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。; Z3 V  L# T1 D9 }$ u4 ^% w
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主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。0 S2 Q- W1 Q$ e3 n/ F5 g5 f2 h

8 j0 u) m0 a& M1 r* @6 O2 z, {9 \' m链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。
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其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。
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不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。
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怀疑派：传统 ETF 已经足够了
, g8 O) g9 Z' l$ J0 S; `一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。
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: R$ _2 ?: F; C/ c8 d% R1 d更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。3 a* u- E& @5 Z$ V; z2 b4 D1 x/ d

8 c( l5 s+ Y& s& q2 {  @* V这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。
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制度派：「过渡方案」
6 E* L  }  v9 H2 h9 AETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。6 O# j8 D8 C5 c( I1 ^& o

0 \2 D! N3 f( g0 W7 t简单来说：. Q3 N; T7 g+ O7 h; K; N

3 d% a& R! |7 B3 p) s9 t它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。
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' r/ X$ n1 k6 y( A' v真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。
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4 I+ ^4 k" a, I总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。
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这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。% W$ T* j$ L' ~9 ]" x
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实践派：扩展 ETF 的边界( I, n) V, W, ~$ E1 R9 o8 V
实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。' l1 p  s4 P! D

; ~* h* g8 P) J- F& b可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。+ k3 G8 `5 r* U& b% @

6 h* b) {& ?, S# r  w' i可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。, l) r" a+ L) t, l( u* Q  z- u

! H& b: W8 y( b. U( i9 R5 g% A这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。5 q( j) d2 p7 }- B# w1 T0 O
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在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。
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短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。
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作者: 22301    时间: 2025-9-15 08:20
也是可以去了解下看看啦。
作者: 垂钓园    时间: 2025-9-15 10:31
这波贝莱德的走向，看着真是火热啊
作者: rainwang    时间: 2025-9-15 16:12
只要人家有钱敢玩，就非常有可能的
作者: g9527    时间: 2025-9-15 20:06
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊
作者: 舞出精彩    时间: 2025-9-16 13:33
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊
作者: 右耳    时间: 2025-9-16 13:42
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀
作者: 爱美的女人    时间: 2025-9-16 21:12
也搬上链的还是可以在看清楚了
作者: 德罗星    时间: 2025-9-19 12:09
我认为是没任何的问题了的啊。



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