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标题: 降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？ [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-10-31 05:54
标题: 降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？
在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。$ O3 G7 b# _# C3 o0 v
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面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。6 z  |1 B9 R& y9 ^- K  K
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以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。# a' l2 X! [% u

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& X6 o- U5 M) M) I0 P$ s0 nAI 基础设施与 AI 智能体3 a- K( w) u3 c1 Z
Crypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。5 H) x, Z+ M  G' u. X  `

' S" e! @* t7 l  {7 ]两个重要的子叙事：: `. n  I  Z3 a) a

) v  q: l, C1 j5 _! C去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络4 L' @1 G/ h! ~( r) S
代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。
2 _, C, Z7 o" C) U% W3 g$ B( w# J6 V9 _% U, _6 I4 ~
链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬
2 J6 r( `1 x' D$ e8 Y 代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。
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最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。
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ERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。  s& s+ d1 D) ~( I
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x402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。' h6 H% h+ Q# A) F

4 R1 n; `* R3 c& c! t这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。
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6 B- k6 d+ s, c( ^7 u+ H在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。" R3 y( T# z# X3 K4 Z6 y2 t

" k4 _8 R3 ^; f+ Z- v在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：
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3 B9 _# k# n$ ~# G5 S3 m( TAI 融资平台：USDai、Gaib
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7 ~8 ?  b2 w4 ^/ e: L去中心化身份：Worldcoin
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! g- p7 w, D, }& T1 pAI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。( V  D. ?) H# b; ?% Q. y
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机器人技术（Robotics）
* L5 o6 ?" l7 e+ r: H7 s$ ?1 k机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。( }$ L/ R, X* o: p( l9 T6 K* H! B( N2 y

: B0 v' g  n+ \; AWeb2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。
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% r) ]8 _4 ~' b, [从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。& @% E; f1 J% G/ L

+ {& a" `) X7 J2 B- H7 C8 P加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。7 k. L$ t" [3 E3 y8 a% k  r
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新的加密项目正在解决这些挑战：
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Peaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。; L9 z7 V' Q: a! d9 d" I
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PrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。
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1 {/ q9 T3 k8 C4 R! q9 z5 ?5 AOVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。% O& L1 M% x# ]
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Sui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。6 j( a( V: f. c5 v4 |+ H
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OpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。) G( M! J7 b0 l3 b$ D
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Edge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。  |2 h) t8 X" k- o$ {

' `8 R8 h2 b* P# PGEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。' E& J+ K5 I0 ~. }8 {& W$ T; e
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预测市场（Prediction Markets）2 [6 G+ n( m$ K
预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。
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/ h( `! G/ h5 k8 T尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。+ ^' G' Z; \! q2 ~5 Q
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加密预测市场的催化剂众多：4 L2 Z$ X- H" ~
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纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。
, H& T5 g/ C& W4 H
  D2 D8 v7 V4 [' n, \' xPolymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。
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NHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。
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) n7 c) @" i+ l  I$ k0 [! V. ]该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。
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2 A# f$ _7 ?9 f  s7 `除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。. X2 X& i+ e& n7 p6 O2 R
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隐私（Privacy）$ j( w; i9 z3 n4 Z% o$ c
随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。
0 `1 g& S5 x& S" e$ z0 f) `
) C/ \3 Q4 u$ b( I5 V目前实现链上隐私的三大主要技术路径：7 N9 W2 u9 w$ G! h/ p* U
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可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。4 A+ `! l3 ^% {; `/ b
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零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。
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a16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。1 }: s; L4 l2 o& L4 x

' i# E8 q4 b' S1 d3 z' ]完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。$ y# e6 g9 b' j9 n; S* _

) P: E1 q  Q; ], P$ K其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。3 R8 C% J  G6 n

/ s1 N) A7 t% [# E# @( o2 Z1 N, N收益型协议（Revenue-Generating Protocols）
0 R) ]2 j" [5 r, ^' V; U仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。/ m1 v7 U9 o/ f1 K6 J8 |% v, T6 P

. ?; o7 H% C1 `- SUniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。2 b. e8 D$ Z# h0 l

  _4 Y4 X% e. h4 R: z: BAave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。
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0 O5 E( y% t! w; AHyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。  |* [6 O/ J- |) p  _

; r3 Y# c* A  q+ ^GMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。
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, O, j' W$ w7 `: r1 {去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。
2 {& Z5 Z+ K. R$ {/ R2 |
8 U: m2 d0 ]" d2 _! c你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。' P3 ?" y$ L% [$ r+ f' Y$ r- @( U
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稳定币（Stablecoins）
' g8 b) E% s  [7 x- g  ?7 b2 l; r在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。
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据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。
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" y1 K7 E+ l& l- f* ^2 [  M! ~; J根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。
5 e7 m' W# c2 u% q! d0 m' O0 D
' ~% H% f# J* }# V2 Q! O稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。% x  ]$ x# J+ d- j

8 y  g( h% B! ]1 b( `可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。1 l! D% J" ]4 q9 ]" r5 t
% W) R2 F" z# U6 \) l, A
RWA / 资产代币化（Tokenization）
  G: X# R+ C! f9 Z2 F  v借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。, ?: ~5 i6 T* r$ }0 o" z* ^
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代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。1 D' h) K8 q8 Y# M7 r8 \) s: ?

" {1 B4 {- U2 s" L; mSky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。
8 [0 |2 m' W$ c
! C2 X+ g2 j! j! S$ @抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。! m/ H2 E& z' T6 r

* d- j* l% Q# u: {% h3 o; m不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。5 B- J# O1 G, @
8 ^" S1 j0 S0 a1 f& J4 l
值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。2 g" u$ _) o0 |! A

1 x3 @. T7 U; a4 r4 r2 ]7 ^; |加密新银行（Neobanks）4 X4 Q1 P( _6 W' z4 i5 ~1 \8 \
稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。
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6 b0 A& t( F6 a% ^, y. c4 r. k. w4 {$ `加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。8 k9 I, k1 y# S# ~2 u

4 D1 ~* ]4 ?9 ?  K  D新银行的核心特性包括：
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一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。+ |( n; s' D0 b" s1 Z7 s4 ~

% E' v/ f  l! |  I稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。
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1 O5 i5 X) z+ `5 Z内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。
5 s4 \7 `( M! \: x* L1 d$ u' L; y/ \' S6 s" i8 L8 U
用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。8 E" L& o6 u6 j: c
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永续合约 DEX（Perp DEXs）. H- ]8 x+ H/ u5 E" k1 K
2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。
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HyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。9 m1 w5 [- ~6 f9 M7 Z, \' i
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Hyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。8 N6 \/ j, N# q7 X% t9 X( [. @9 {9 a
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Lighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。2 u' s' t( i2 ?' K& o# Q% @
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Aster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。& G! T( \/ s/ j; H
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永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。& B3 }, q8 V5 I. ?/ _9 A  W1 p

7 @+ c$ K3 y: d目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。
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ICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
0 \4 A+ x* Q) r1 A( |这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。- W/ \) P9 F4 k0 _4 p! c
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一些表现突出的 ICO 平台包括：( e" `0 b: q2 A# E/ k9 C

5 P6 P0 y" V9 D4 z) sKaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。+ U6 ^3 g4 W, P) E' a( L, l
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Echo：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。- ^( Z& Z+ U4 c8 v# x4 A% n8 Q

; |7 w3 l( c0 A. ULegion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。
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MetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。$ A- m$ r# b* W: b7 n0 _/ K& K
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Buidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
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Jupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
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# Z( S. h: ]3 F% B6 b2 ]6 F: a$ T代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。+ \7 `& F& ?: j- ?8 u
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但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。
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7 ], z7 k# y5 B4 Z# e! m8 n3 u高性能区块链（High-performance Blockchains）
( w+ E4 p: s5 v* k2 q: [$ d' t4 M扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。3 {! U& h6 ?9 |9 P
  Z# V( W5 z0 v4 i/ q, F/ }
新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。
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  }0 b4 H+ {1 @1 `9 uMonad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。) A0 X5 Q4 T* m' |$ |7 T

  J/ l$ V$ C" E# O  u; b. I* uMegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。$ K5 _0 |9 n  H1 d

! e0 I8 [2 e* E. e, |: A2 VRise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。
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( _2 u1 Y4 B3 ]# Z( W6 [这三条链目前仍处于主网前阶段。
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另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：
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Sei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。3 Q* Z1 d, Z$ r. W2 W6 R* ^

7 o  r: c% q! N1 r- q: vAptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。* I& e/ s! V+ ~7 ~0 F$ F
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Sui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。4 D, e8 W; |: ?7 i
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Sonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。
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4 Y" g- S7 Z9 E- x% G8 ]: }在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。
2 W: U+ I  l8 k1 M  n" L% X
& Z, ^2 p( O3 b6 Z4 z加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。
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) J: W3 m$ @+ G  l: _  @& W9 g. w% C% s9 e$ S8 X
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- M, e' z  k; m3 p2 f0 T' m( D* v" d( r% z  M4 `

( ^8 o' K1 ]/ q, A5 M  Q9 a6 @0 T' a
1 v# U( P3 y5 b2 E: r" K+ T' S7 [# m

9 b# N  v$ ?6 w6 E: D+ T4 ~
3 V: d" Z4 U1 N* Y  m3 r
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作者: 22301    时间: 2025-10-31 08:32
这个也是要去了解下看看啦。
作者: 德罗星    时间: 2025-10-31 11:27
稳稳的看看也是需要了的啊。
作者: 垂钓园    时间: 2025-10-31 12:49
AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场
作者: 舞出精彩    时间: 2025-10-31 14:11
未来半年的还是可以在持续吧5 B- P1 R1 Q, I: [" A
作者: rainwang    时间: 2025-10-31 15:54
这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧
作者: jackcool1011    时间: 2025-10-31 17:19
未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的
作者: 爱美的女人    时间: 2025-10-31 20:30
有了持续升温的时候了啊，这一次
作者: 小作文    时间: 2025-11-1 01:11
降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了
作者: whywhy    时间: 2025-11-1 10:51
加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战
作者: 赚钱小样    时间: 2025-11-1 14:12
未来半年也是不知道怎样的情况了。
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-8 19:51
这波AI+加密真是越看越上头，真得蹲点研究下哪个叙事能跑出来
作者: 右耳    时间: 2025-11-9 12:27
这11个叙事看着还行，得挑挑哪个真靠谱
作者: 右耳    时间: 2025-11-17 22:43
这波AI叙事看着是真要搞事啊
作者: g9527    时间: 2025-11-18 18:33
AI+加密这波确实值得蹲，算力和数据才是硬通货
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-30 17:31
这波AI+加密的 combo 真不是炒概念，算力和数据谁掌握谁说话，
作者: whywhy    时间: 2025-12-9 14:50
加密叙事，就是未来的方向盘，关注 AI 基础设施，布局本场所有权之战
作者: g9527    时间: 2025-12-9 17:45
AI算力数据这仨坑，现在不占一个以后怕是汤都喝不上
作者: 叫我十三    时间: 2025-12-11 20:06
降息环境确实会推高不少叙事热度，选对赛道提前埋伏是关键
作者: g9527    时间: 2025-12-15 19:40
AI算力所有权这叙事确实值得深挖，感觉比单纯炒AI代币有意思多了
作者: g9527    时间: 2025-12-19 21:07
AI算力这叙事确实硬核，感觉能挖出不少潜力项目
作者: 右耳    时间: 2025-12-25 18:05
算力之争看准了，这波AI叙事得细品



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