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标题: 这个熊市里还在排队上市的加密项目们（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-11-19 00:46
标题: 这个熊市里还在排队上市的加密项目们（转）
加密与传统金融的交汇速度，比所有人想象得都要快。: j! J) ?- {4 a" ~- C8 F

3 H6 p. |/ H' @交易平台收购基础设施、永续合约平台上线股票指数、稳定币跑进支付网络、贝莱德的 BUIDL 基金把链上分红变成日常操作，甚至连洲际交易平台都愿意为一个预测市场平台付出高达 20 亿美元的筹码。加密企业上市，不再是「叛变链上」的象征，而是传统金融主动伸手、想要把下一轮增长锁进自己的体系。" y: n3 p2 p, _/ K# F

) M& s1 ^1 `7 r6 B! y2 d对于正在冲刺 IPO 的加密项目来说，这既是机会，也是一次彻底的体检。因为一旦选择走向公开市场，它就不再只能用代币价格来讲故事，而必须面对季度财报、审计、董事会问责，甚至面对那些不看 narrative、只看现金流的价值投资者。这群人会比链上玩家更冷静、更残酷，也更真实。: d( v+ Q. A/ L7 J: e
, L. l& E. A  _* M% K
过去两年现货 ETF 的推出，已经让加密资产第一次在主流监管框架中获得「正名」。如今，上市潮的出现意味着另一件事：加密项目要开始被当成企业，而不是投机品。这会改变行业的叙事逻辑，也会重塑谁才有资格进入下一轮的核心舞台。
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8 O! a! p* p; W9 G- P接下来，让我们把镜头对准这些正在排队冲刺 IPO 的加密项目。, d  Y3 O6 W. l" g% M

, ^4 j. t8 I5 Z2 Y灰度 Grayscale（资产管理/ETF 业务）" Y3 W! n) h! e3 G
Grayscale Investments 成立于 2013 年，是全球最大的加密资产管理公司，管理约 350 亿美元资产。公司提供 40 多种产品，覆盖 45 种代币，包括比特币 ETF（GBTC）、以太坊、Solana 等，为机构和零售投资者提供便捷的加密资产投资渠道。主要投资者为母公司 Digital Currency Group 控股约 70%。
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8 X; y3 [- e- Z" _8 oIPO 进度：
' r# K+ |2 z$ @$ c* }9 G* ]; k& l2 b& I& @' W6 H- l3 f
当前状态：已正式提交 IPO 申请；5 u+ ^+ s: J5 e& r
/ o' Y" w6 j  O! m$ c
最新进展：2025 年 11 月 13 日向 SEC 提交 S-1 注册文件，计划在纽约证券交易平台上市，股票代码"GRAY"。主承销商包括摩根士丹利、美银证券、Jefferies 和 Cantor。财务数据显示 2025 年前 9 个月营收 1.733 亿美元（同比下降 20%），净利润 2.033 亿美元；
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预期 IPO 时间：2025 年底至 2026 年初；. O8 ]' E; I# h/ f! S- P! w
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BitGo（托管服务）5 j% t4 s( u/ J8 A: \
BitGo 成立于 2013 年，是领先的数字资产机构托管服务提供商。支持 1400 多种数字资产，服务 4600 多个机构客户和 110 万用户，管理约 1040 亿美元资产。提供合规托管、多重签名钱包、质押、交易执行等服务，客户保险额度高达 2.5 亿美元。
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- ?) B0 V0 ?3 [. R融资历史：
2 O. ], X. v' Y% m7 B" {2 a& M; ^$ E. J
2021 年，Galaxy Digital 宣布以 12 亿美元收购 BitGo，但最终放弃了这笔交易。在那次交易失败后，BitGo 筹集了新的资金，最引人注目的是 2023 年的一轮 1 亿美元融资，使公司估值达到 17.5 亿美元。
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+ \& B$ w8 Y* W6 hIPO 进度：
' L+ J0 I4 I* q. a" y  o! I$ Q0 r! P8 Z% L7 [- w* l1 T
当前状态：已提交 IPO 申请；
" u( d+ m4 {0 N+ P/ W& N2 m  r$ {4 w7 ?5 V' `# A0 Q4 H4 |
最新进展：2025 年 9 月 22 日秘密提交 S-1 文件，11 月 13 日公开修订，计划在纽约证券交易平台上市，股票代码"BTGO"。截至 2025 年 6 月 30 日平台资产达 903 亿美元，年收入增长超 4 倍。主承销商包括高盛和摩根士丹利；! I. o6 }$ ~) W- |) H

/ G' J5 R' d1 r2 d, r# ?预期 IPO 时间：2025 年第四季度至 2026 年第一季度；
; d& s* G% \- S! L1 w" s: F# Z/ N! r0 ~2 Y5 @6 D
Consensys（Metamask 母公司）
/ v7 f9 r: R0 g- e8 W" mConsensys 是一家专注于以太坊生态的区块链软件公司，成立于 2014 年，由以太坊联合创始人 Joseph Lubin 创立。公司旗下拥有 MetaMask（月活用户超 3000 万的自托管钱包）、Infura（开发者 API 基础设施）、Besu（企业以太坊客户端）和 Linea（zkEVM Layer 2 解决方案）等核心产品，还支持了以太坊资金管理公司 SharpLink。
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融资历史：; R- j4 E: `, S3 ]$ w0 U/ B  w# I
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Consensys 在 2022 年的一轮融资中估值约为 70 亿美元。同年，该公司筹集了 4.5 亿美元资金，由 ParaFi Capital 领投，此前还获得了大量资金支持其 Web3 基础设施发展计划；, u! w: j" A5 J. A$ O; I2 E

) B' n7 ]2 j9 @8 H* L* M/ x总融资额：约 7.25 亿美元；: f- y+ d5 Z. K1 t  j# {
( O% X" X. L8 q8 W4 i$ T$ t
主要投资者：软银愿景基金 2、微软、淡马锡、摩根大通等；
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IPO 进度：
1 o: v( @, P- H' \' \+ H1 G6 f2 |+ A* G; V; j/ s
当前状态：积极准备中，已选定承销商；
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最新进展：2025 年 10 月 29 日选定摩根大通和高盛作为主承销商，标志着 IPO 进入实质性准备阶段。随着 SEC 在 2025 年 2 月撤销针对 MetaMask 质押功能的诉讼，监管环境明显改善。公司已进行内部重组和成本优化，并于 10 月 28 日推出 3000 万美元的 MetaMask Rewards 激励计划；( c" B7 @( I8 }1 m7 L. `
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预期 IPO 时间：最早 2026 年，尚未提交 S-1 文件；  v+ O1 l# U8 u! m$ E

1 L4 i' \! O; K5 KOKX（中心化交易平台）
( C7 E$ \4 J' H- e8 d/ P! OOKX 成立于 2013 年，是全球第二大加密货币交易平台。提供现货、衍生品交易、DeFi 钱包、NFT 市场等服务，支持 130 多个网络，在美国、阿联酋、新加坡等地持有牌照，全球员工超 5000 人。
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0 {# y+ i& a$ Y0 q) d4 V0 XIPO 进度：* S3 H1 J0 m0 Y3 e1 w$ ]# ^

# r1 x% V; _0 W6 j$ V当前状态：未知；
5 I+ h" j/ n; \0 A2 _" b; ]
! R. ~3 J$ O- D8 h% ^2 d, B- F3 h最新进展：2025 年 6 月 CMO 表示"未来绝对会考虑 IPO，很可能在美国进行"。2025 年 4 月重新进入美国市场，与司法部达成 5 亿美元和解协议，设立圣何塞总部，任命前巴克莱高管为美国 CEO。目前专注于美国市场扩张和合规建设；
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! L: C8 N5 x/ J2 R; ~预期 IPO 时间：未确定；: _/ p- u  d8 V; j9 _
) T/ T: I$ \0 {5 @+ S1 w+ O/ H
Kraken（中心化交易平台）
$ S) @. Y- _# O) ]2 H1 pKraken 成立于 2011 年，总部位于旧金山，是全球知名的合规加密货币交易平台。支持 400 多种加密货币交易，服务 1500 万用户，覆盖 190 多个国家。2025 年收入 15 亿美元（同比增长 128%），调整后 EBITDA 为 4.24 亿美元。5 j) H; v/ }; {: X  }

+ M; A( g& q! r4 x融资历史：& S9 ?5 S, Z+ C& Y: u6 U6 ]
- [% y; N+ v% ^( \  |( a- B
总融资额：约 6.22 亿美元；* g5 j% e  ?5 W2 U& w0 C
0 f- C5 o9 _: v* \4 A4 x
最新融资（2025 年 9 月）：5 亿美元，投后估值 150 亿美元，Tribe Capital 领投；" @5 u4 T! g9 K
( ]! F) Z) N/ ?" j2 f3 z
重要投资：2025 年收购 NinjaTrader（15 亿美元）和 Small Exchange（1 亿美元）；
6 N& {+ T, z# E2 S( p" Q! }* ]
: a4 P! l  p! m* j/ w% o5 T2 AIPO 进度：0 K! M% w8 X9 F# l  Z! J  t5 ~

* k; w) y- v2 e- Z2 y5 u当前状态：积极准备 2026 年 IPO；3 n3 k; _$ I5 R) B& }
& q- ~6 T' i  f( a5 a6 f
最新进展：计划 2026 年第一季度在 Nasdaq 上市，目前与高盛和摩根大通合作筹集最多 10 亿美元债务/股权资金。2025 年第一季度收入 4.72 亿美元（同比增长 19%），调整后 EBITDA 为 1.87 亿美元。联席 CEO 强调"不急于上市"，重点关注监管清晰度；
( ~: A8 J( ~3 z: f6 w9 I5 n2 E
& P  I4 q; |$ h6 \1 o# t预期 IPO 时间：2026 年第一季度；6 P6 U- H1 ^" g: E2 i
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FalconX（主经纪商/场外交易平台）4 Z; R) A# f( V5 T
FalconX 成立于 2018 年，是机构数字资产主经纪商，为金融机构、对冲基金等提供交易、融资、托管和流动性服务。已促成超 2 万亿美元交易量，服务 2000 多个客户。
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融资历史：
# A8 {9 _) V" O/ [6 R% _5 ^
- O' a# H, j, B1 S- J, X' z1 r总融资额：约 5.27 亿美元；6 K" Z& Y3 m% e) f3 C& w. K

2 K: K4 ], K/ G$ d5 B) X$ _; MD 轮融资（2022 年 6 月）：1.5 亿美元，投后估值 80 亿美元；6 {9 V# Q% j7 q2 J" k: l

4 w! x$ K$ `0 n/ f4 Y主要投资者：Tiger Global、B Capital、新加坡ZF投资公司 GIC 等；) H; `. H( b( S. f6 s& D- P, y  X
2 K/ W. j  B+ u, }' u, |8 Z+ S
IPO 进度：& M! `/ Q: b) i
7 P5 l$ d9 N! \/ p
当前状态：早期讨论阶段；
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最新进展：2025 年 10 月收购 21Shares（管理 110 亿美元资产的瑞士 ETP 发行商），5 月与渣打银行建立战略合作。据报道可能最早 2025 年底提交 S-1 文件，但尚未确认银行家或正式时间表；8 X/ O5 ?+ m2 o/ d, F: j, B- P2 ^, m$ _
预期 IPO 时间：2025 年底至 2026 年，仍在讨论中；
* s' u  ^1 u" p* c: O$ L4 L. n2 v, ^% N
Animoca Brands（游戏/投资领域）1 h( r& S3 ]) `: G% Y: O: Q$ m# }
Animoca Brands 成立于 2014 年，是香港 Web3 游戏和投资公司，开发 The Sandbox 等区块链游戏，投资组合包含 600 多个 Web3 项目。Animoca 于 2020 年因涉及未受监管的数字代币而被澳大利亚证券交易所除牌，此后成功转型为地区性行业巨头。该公司现持有 620 多家企业的股份，包括 NFT 交易平台 OpenSea、加密货币交易所 Kraken 及软件开发公司 Consensys。其 2024 年年度营收达 3.14 亿美元，手头现金与稳定币储备近 3 亿美元。目前员工超 700 人，累计融资逾 7 亿美元，最新估值约 90 亿美元。% ~4 Y5 Y9 J( g6 Y

# `1 f8 r/ }3 z% ^/ sIPO 进度：! d) p' C: q0 `2 b0 ^; o" k
3 e) E/ ]/ H; X" N9 o6 |7 \
当前状态：计划反向并购回归公开市场；
! M+ T$ L7 W1 Y- ]/ N
( U. {. O# m  C9 N5 h1 Y1 D5 |# h最新进展：2025 年 11 月 3 日宣布与 Nasdaq 上市的 Currenc Group Inc.（CURR）签署非约束性反向并购意向书。交易完成后 Animoca 股东将拥有合并实体约 95% 股份，投后估值约 24 亿美元。目标 2026 年第三季度完成交易；. y0 }  w) k, m1 ^' _
- g% G9 Z4 j% V+ K! S8 J- W
预期 IPO 时间：2026 年 Q3 通过反向并购在 Nasdaq 上市；
4 N- ~4 k: ^. G
' l1 W0 P; s" X* J2 ]( k- U: U( \Blockchain.com（钱包+经纪业务）6 I1 m, F- a$ B  _( i& w2 i
Blockchain.com 成立于 2011 年，最初为比特币区块链浏览器，现已发展为全球加密货币金融服务平台。创建超 9000 万钱包，处理超 1 万亿美元交易，在 200 多个国家提供自托管钱包、经纪和交易平台服务。
9 S1 i% i1 D! [) q" l6 _( W( E, w# s) j
融资历史：# C$ T+ l4 q) R: z
) J  |9 P. V7 r+ ^% E
总融资额：约 11.7 亿美元；7 ~8 @  t1 K( x3 l7 V0 Y0 f

+ I" H1 r. x- g- yE 轮融资（2023 年 11 月）：1.1 亿美元首轮关闭，投后估值约 70 亿美元；
) [. z# c7 x+ X9 {
& f( l/ W# j0 r+ a主要投资者：Lightspeed、DST Global、谷歌风投、Coinbase Ventures 等；# L  @/ w' z! \. P  [

" g3 V1 t+ L9 H% QIPO 进度：) T* [. k/ s+ t1 c

- {, i; M1 `6 I: H  u3 J. s当前状态：准备 2026 年美国 IPO；
/ z8 ?' h) h4 N: W/ D% @" g$ K) n! v0 f! @; F/ R
最新进展：目标 2026 年在美国证券交易平台上市，2025 年 10 月曾探讨 SPAC 合并但转向传统 IPO 路径。已任命联席 CEO 并增加经验丰富的董事会成员，包括前毕马威全球主席 Timothy P. Flynn。过去四年收入增长约 1500%；; D+ B' S; U0 u. I9 ^* G8 \
- A6 Y4 x, @4 s. u
预期 IPO 时间：2026 年，具体交易平台和时间待定；
. }6 r8 a; t! }9 e1 F
" ~) |, B. v8 ?* G' M: r* X- F$ vBithumb（韩国加密货币交易平台）
# C6 P2 ?' h3 o7 ?Bithumb 成立于 2014 年，是韩国最大的加密货币交易平台之一，支持 320 多种数字资产交易，主要以韩元计价。在韩国金融服务委员会监管下运营，提供现货交易、质押和自动化交易服务。5 N/ k$ s# W* N
6 @% Z# }9 j, u7 o! o
融资历史：
" Z2 C. v2 t* {5 s
. |; ~8 i' j. l5 M总融资额：2 亿美元；0 x) H3 r) Q8 a# H" S
A 轮融资（2019 年 4 月 15 日）：2 亿美元，用于平台增长和安全增强；
- t. d9 E# M3 d$ g  z( f2 l4 Y
IPO 进度：
9 I$ k+ N# p  Q
  |/ c& t6 b5 S4 o- g9 w2 X2 H  c当前状态：准备在 KOSDAQ 上市；# |- n1 x- o$ [7 i
2 U2 |( F' Y' O, l- W
最新进展：2023 年选择三星证券作为承销商，2025 年 7 月 31 日进行重组，分拆为 Bithumb Korea（核心交易业务）和 Bithumb A（投资等业务）以提高透明度。计划在韩国 KOSDAQ 科技板块上市；
: j# ?6 G/ w  ]" X$ T7 |6 V5 c" y  L* k6 B5 v
预期 IPO 时间：2025 年底或 2026 年初，等待监管审批
3 o8 M) E. i" y7 Q5 L# s. F' _
  @1 c: q6 ^* f3 {  y0 p0 r
作者: 赚钱小样    时间: 2025-11-19 10:25
那这样的项目也是可以了解一下。
作者: 22301    时间: 2025-11-19 11:17
也是要去了解下这个项目的啦。
作者: whywhy    时间: 2025-11-19 12:35
传统金融终于开始渴望吞噬加密项目的下一波增长机会了
作者: rainwang    时间: 2025-11-19 15:44
无论是什么市道，都会有来圈钱的啦
作者: 爱美的女人    时间: 2025-11-19 20:30
那么这是要在看到最后的呢
作者: 德罗星    时间: 2025-11-21 12:18
熊市也是希望看看才对的啊。
作者: 右耳    时间: 2025-11-21 18:45
熊市排队上市，也是没谁了
作者: 舞出精彩    时间: 2025-11-22 10:52
可以在看的啊，也是会有上市了
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-23 21:24
这波上市潮真是把加密圈的野心和实力都摊开了，想活下来得真刀真枪干
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-30 17:28
这波上市潮真挺狠的，链上估计得重新掂量掂量自己到底值不值钱了
作者: g9527    时间: 2025-11-30 19:12
传统金融这波主动伸手，确实让加密项目不得不直面更残酷的财务拷问啊
作者: 叫我十三    时间: 2025-12-8 20:33
这波上市潮确实挺有意思，传统金融主动伸手，不知道最后谁能真的站住脚
作者: whywhy    时间: 2025-12-9 14:43
加密项目冲击 IPO，体检来临，拭目以待
作者: g9527    时间: 2025-12-9 17:51
熊市还排队上市，看来是真想被传统金融那套报表和审计好好体检一下啊



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