优惠论坛

标题: 金银、美股、比特币为什么都在跌？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2026-2-9 00:02
标题: 金银、美股、比特币为什么都在跌？（转）
从美国官方公布的各种经济数据来看，美国经济现在非常好，非常标准的好。
% _% }6 w- [8 w: k+ z$ r! c7 T; ~2 n
但在这个背景下，一夜之间，从美股到黄金，从日经到大宗商品，再到我们最熟悉的加密货币，几乎所有资产都像商量好了一样，集体跳水。这种无差别、无死角的暴跌，让很多人瞬间回到了那些被恐慌支配的日子。
' c2 ]7 _; y9 y9 v4 p8 }+ q# x3 @6 ]7 {3 t. Y" c. Y5 B9 }" C
到底发生了什么？是中东的战火终于烧到了金融市场？还是特朗普又说了什么惊世骇俗的话？抑或是，一场酝酿已久的完美风暴，终于来临？
. ~9 d+ I; S, |. _# }3 N
  Y! q0 f) s2 G, F9 c# Z% u  t9 I表象：地缘冲突、特朗普的「嘴炮」与 MAG7 的信任危机
2 ~* `$ U, \( e7 b) F  m每次市场一跌，大家会最先想到的背锅侠就是地缘ZZ。最近中东局势紧张，这当然是影响市场情绪的一个重要因素。毕竟，战争意味着不确定性，而不确定性是资本的天敌。黄金和白银作为传统的避险资产，在暴跌前一度创下新高，这本身就是市场避险情绪的体现。
7 Q7 L! f5 |" X% u" b& X  P7 l2 U, o% |+ v, n' `: Y
另一个会最先被想到的人，是特朗普。这位前总统最近又开始对美元指点江山，公开表示「不介意美元走弱」。此言一出，美元指数应声下跌，创下近两年的新低。对于一个习惯了「强势美元」的全球金融体系来说，这无疑是一记重拳。
( i* i  N& K3 W6 c1 R2 B
* w& z) D3 K  d4 [5 q. n9 a但问题是，这些是全部的真相吗？如果只是地缘冲突，为什么连黄金这种避险资产也一起暴跌？如果只是特朗普一句话，市场的反应是不是也太剧烈了点？
4 s" \. _+ r  C7 b. D6 M# [5 r$ f5 d# J+ g; z
就像你看一部悬疑电影，凶手往往不是第一个出场、长得最像坏人的那个。真正的「幕后黑手」，藏得更深。
( Y* b, q+ ~2 p9 Z6 w6 {. l! F2 b* d( t
X 用户 @sun_xinjin 提到了一个观点，他说他发现一件有趣的事，MAG7（美国七大科技股）的远期 PE 开始下行。
2 D/ I2 l3 x* k  M& B' T5 U
% s3 |% j6 [% I! e4 ~这看起来是个小细节，但它反映了一个更大的转变——市场开始对这些科技巨头的巨额资本支出投下不信任票。在最新的财报季中，市场变得异常「挑剔」。超预期等于之前的符合预期，大超预期等于之前的超预期。如果财报里有丝毫不喜欢的地方，股价就会大幅下行。
- f7 K9 B& P' w$ t6 [
8 o% i) t$ m* C这导致 MAG7 连带着纳指大盘在高位盘整了数月。有人说，这是 23 年 5 月由 MAG7 开启的史诗级行情开始褪色的信号。市场的主线也暂时离开了 MAG7，转向了「储存、半导体设备、金银铜等大宗和能源」。! `1 F, h) B' e5 r) x
5 }  Z$ Y2 ]  S
银行流动性与缩表的悖论. w0 G' |1 X/ h/ x$ X* B$ a! z
同时 @sun_xinjin 还提到了另一个深层问题：银行储备金依旧低位，SOFR 和 IORB 并不宽松。: f2 R$ r" |$ f2 y; e5 s$ [
6 V, u3 s5 d( j( K
SOFR 是隔夜融资利率，IORB 是银行准备金利息率。这两个指标的差异反映了银行系统的流动性状况。当这个差异扩大时，意味着银行系统的流动性在收紧。* F" P) B; Y( j1 I& Y
* u+ K$ t  S9 i4 x4 x* f
现在的情况是，这个差异并不宽松，而这种不宽松会降低我们看到美联储新任副主席 Kevin Warsh 推进其缩表计划的可能性。因为，在银行储备金已经低位的情况下，再进行缩表，就像是在一个已经缺水的池子里继续放水，会进一步加剧流动性的紧张。
3 U& `5 W  W, [. ]
: m6 ?1 L! K# O- \4 N但这正是问题所在。市场对缩表的预期，本身就在推高长债收益率，进而推高房贷利率，进而冻结房地产市场。
  t8 }3 n! _  ]  [+ m. q* A7 X
% c5 _; I. ?. b1 a( M$ Q! ]7 ~5 ~这也是为什么，全球资金在面临流动性危机时，会选择无差别地抛售所有风险资产。这不仅仅是一场「美元套利交易」的平仓，而是一场更广泛的流动性危机。
' g  r9 u8 U7 I6 ~2 p" M+ S( e
5 z. q, U- V' }9 f  \) s$ ?8 c市场上不是没有钱，而是所有的钱都在逃离风险资产，涌向美元和现金。大家卖掉一切，只为换回美元现金和流动性。这才是这次全球资产暴跌的真正内核——一场由财政不可持续性叙事引发的、波及全球的风险偏好转变和去杠杆化过程。0 W% B- K3 ?3 g4 s$ [5 Q8 T/ x
1 {, n# p: l; h
312/519 是否会重现？
8 W" p$ |7 B  [这次会是新的「312」或「519」吗？
  ?2 |; H5 d9 {5 l+ H* ~& o9 F5 m8 Y! O) y+ r! ]
让我们回顾一下历史：. `* ~9 P9 Y! v2 W. J3 E
0 y, t( [3 j( b& h3 n" K
312（2020 年）：当时新冠疫情在全球爆发，引发了史无前例的全球流动性危机。投资者抛售一切资产换取美元，比特币在 24 小时内暴跌超过 50%。这与我们现在正在经历的流动性危机在底层逻辑上最为相似，都是因为外部宏观因素导致对美元流动性的极度渴求。
7 k6 _" m+ ?" D3 U3 L( E/ M! v* ], i" c$ n1 T( X( G/ Q
519（2021 年）：主要由天朝监管政策引发。这是一个典型的由单一、强力的监管行动驱动的崩盘，影响范围相对集中在加密行业内部。
: ^5 Y1 e  w" m  C7 Y$ x1 d* t: S, Q4 [' R& B
对比来看，我们现在面临的局面，更像是 312。宏观流动性收紧。全球的资金都在从风险资产中撤出，去填补流动性的窟窿。在这种情况下，加密货币作为风险资产的「末梢神经」，自然会受到最严重的冲击。, u) @6 _! k7 T% V! w

0 c2 a" z# H: Y+ P但这一轮加密货币的牛市行情，特朗普上台后的政策友好功不可没。然而，我们谁都无法预料，特朗普在明天会说什么。在已经变得脆弱的市场结构里，哪怕是那么一句相对不友好的言论，都有可能发挥出 519 的破坏力。. `3 c  L, I: O8 l* r; o
( v# c3 w- q  b3 ^! j0 j! D7 f( E: X
AI 泡沫的影响
# H) d8 Q( ], w% m回到最初的问题。全球资产暴跌的真正原因是什么？
6 F  W3 Y3 m( c; u0 H) t5 L+ Y, w9 L- l) B
不是地缘冲突，不是特朗普的言论，也不是什么「美元套利交易」，而是市场的范式转变。% n! g( B( s8 r

' d- A' E. a0 F( i/ W* ?# j从 23 年 5 月开始的那波史诗级行情，是建立在「AI 革命」和「科技股无敌」的叙事上的。但现在，这个叙事开始被质疑。市场开始问：这些巨额的资本支出，真的能产生相应的回报吗？. `) M" {6 Q  f5 j5 K% \* f/ a6 C4 H
4 x. U: O; T9 X: ^
同时，长债市场在向我们发出信号：财政不可持续性不再是一个理论问题，而是一个现实问题。市场不相信降息能解决这个问题，因为问题的根源不在利率，而在财政。市场已经开始为「后乐观时代」做准备，市场也已经意识到，现在这种数据亮眼的经济环境，可能已经是这个周期的顶部。+ j# i- p# z% S

/ f8 u$ j# w. r- L( c在这个背景下，加密货币作为风险资产的代表，首当其冲地被抛售，但这只是开始。
5 _, s! y/ A$ d# L. Q+ x' k+ W% [, @" v/ _" s
最后，这可能是一个重新审视资产配置的机会。当所有人都恐慌性地抛售时，真正的价值洼地才会出现。但前提是，你得有足够的子弹活到那个时候。+ ?0 H3 [& N* q4 {# @* i

  F$ c. t1 ]- d+ H7 I1 V; @
作者: jackcool1011    时间: 2026-2-9 00:04
跌是为了涨的更多， 吓退一大部分人
作者: 垂钓园    时间: 2026-2-9 00:48
这波跌得真没道理，感觉像被谁按着头砸了
作者: 22301    时间: 2026-2-9 09:28
跌也是很正常的事情啦。
作者: 小作文    时间: 2026-2-9 10:46
这波暴跌太魔幻了，黄金白银都扛不住，看来资金是真的在集体跑路...
作者: 舞出精彩    时间: 2026-2-9 13:36
还是能在看是有什么跌的呢
作者: rainwang    时间: 2026-2-9 13:38
提前预测，不必问那么多的为什么
作者: whywhy    时间: 2026-2-9 17:18
市场情绪受地缘冲突影响，资产集体跳水，一切暂时疯狂
作者: 叫我十三    时间: 2026-2-10 23:41
感觉这次下跌不只是地缘问题，更像市场自己憋了场风暴，啥都能成导火索



欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.ooo/) Powered by Discuz! X3.1