Pantera Capital：当加密作为一种服务，我们做了哪些改变？（转）

2026 年将是关键一年。我们会看到，「加密作为一个行业」将彻底转变为「加密作为一种服务」。

过去十年，加密世界充满了各种噱头。2024 年比特币 ETF 的获批让它获得了主流金融的认可。2025 年大家埋头把底层基础设施搭建好。而到了 2026 年，真正的价值将属于那些利用区块链解决传统行业老大难问题、同时让用户完全感受不到区块链存在的公司。

, T4 y. O) f4 G* L9 a! t6 Q( J未来的加密独角兽，不会再靠炒作起家。它们会是那种，用区块链技术把产品效率提升一个量级，从而撬动千亿级市场，并且把复杂技术完全藏起来的公司。

7 x% {& D! s7 O$ Y+ e5 E加密技术赢了「周末」
7 [& U/ y. \) e( j6 _6 [伊朗冲突爆发时，美国股市周末休市，无法对突发的全球风险做出反应。但加密市场没有停下，比特币一度涨到 7.4 万美元。大宗商品在去中心化预测市场 Hyperliquid 上率先完成了价格发现，比传统市场开盘还早。这并非孤例——上个月天朝出台政策时，情况也是如此。
7 T2 n6 r( \8 @5 w! N+ R0 P2 D7 z, ?0 F
# C: Q  C- K6 Y传统对冲基金正越来越多地涌入这个领域。加密市场「7x24 小时不停歇」不再只是一句口号，而是传统金融无法企及的结构性优势。
! X5 ]8 s/ r$ h6 W8 [1 C
/ C; ]+ P. ?# z' X# @# w1 J尽管如此，加密市场现在的估值，依然远低于其基本面所应达到的水平。我们毫无疑问又处在一个熊市（这是我经历的第四次了），但这次完全不同：监管逐渐明朗，机构资金已经入场，基础设施也日趋完善。

这种感受在最近的香港 Consensus 大会上尤为强烈。亚洲市场的活力与西方形成鲜明对比。在那里两党ZF的支持、新进场的机构资金，以及对消费端应用的执着，都推动着强烈的看涨情绪。
& Q/ t) g  Z2 `+ G8 N
亚洲在 2026 年的看点：

4 A0 D: S6 y: H# O" ?7 V# W, d· 通过稳定币进行跨境支付，尤其是在 B2B 领域。对于经济体系较为分散的亚洲，加密支付是天然的选择。
$ c) U7 b* u- M  e
0 V9 k8 y4 @; d1 p. D· 黄金、股票和房地产的代币化。亚洲的银行和金融科技公司正在追赶美国的步伐。

· DeFi 上的永续合约交易。在散户的推动下，发展速度可能超过西方。

· 预测市场有望成为一个重要赛道，尽管形态可能与西方有所不同。
4 O2 x' u, S7 `5 u4 o2 U2 n* h1 c
0 U4 \# J/ W! S9 G) Z核心趋势：「加密作为一种服务」
2026 年的核心主题，就是从「加密作为一个行业」转向「加密作为一种服务」。目标不再是让用户看到区块链，而是让他们彻底忘记区块链的存在。
8 F0 S/ }" g$ e, j+ M1 P, B
$ ~* V, e5 F7 Q7 {过去十几年，我们热衷于打造「加密奇观」——Gas 费大战、TPS 竞赛、模块化堆栈、ZK 证明。2024 年的 ETF 是来自主流机构的认可票。2025 年，我们把底层设施都铺好了。2026 年，是时候转身了。
) c9 M1 T$ L2 ?6 J/ f) B
告别「赌场」时代
5 R! y" _6 U, X, r& i9 N! F新一代的独角兽，不会是那种「为 AI-NFT 打造的 L3 网络」。它们会是那些利用区块链将产品效率提升十倍、同时把技术完全隐藏起来，从而撬动千亿级市场的公司。

& C; l  ?5 D, a* t
) D0 X/ s' U- j" x; v3 I# kNovig：告别「抽水」时代（7500 万美元 B 轮）
2 N' H- z: ^0 _传统体育博彩是个垄断的畸形市场。庄家从每笔赌注中抽取高额佣金，导致用户盈利率惨不忍睹，只有 2%。我们领投 Novig 的 7500 万美元，就是因为他们把体育博彩当成高频金融产品来做。通过点对点的交易模式，Novig 用户的平均盈利率达到了 23%。大部分用户根本不关心后台用没用去中心化订单簿，他们只知道在这里能拿到全美最好的赔率。这就是「加密作为一种服务」的鲜活案例。
+ p, }9 N+ k" w9 ]$ s! O* j% T

" y, U1 l$ |6 S; k# N% R( qBased：消费级的超级应用（1150 万美元 A 轮）
; i0 N9 \% P+ T: q% s我们最近领投了 Based 的 A 轮融资。这是一个建立在 Hyperliquid 生态上的、可组合的 Web3 消费级超级应用。「消费级加密」过去常和「体验笨拙」划等号。Based 正在改变这一点，它让链上交互的体验，变得像顶级金融科技 App 一样流畅丝滑。跨链桥接、Gas 费这些复杂操作都被抽象掉了，用户根本察觉不到。他们只需要专注于资产带来的社交和金融价值就好。

Doppler：默认的资产发行基础设施（900 万美元种子轮）
, E8 J" v% [- g1 y0 i( M6 T如果说 Based 和 Novig 是酷炫的新车，那 Doppler 就是高性能的燃油系统。我们领投了 Doppler 的 900 万美元种子轮，目标是成为链上资产发行的默认基础设施。它让开发者能以机构级别的安全和合规标准发行资产，而无需自己从头搭建所有底层。Doppler 就像是链上资产界的 Stripe——纯粹的实用功能，全部封装在简洁的 API 背后。
; w7 K+ ]$ G2 p" S2 R" E
为什么「隐形」比「病毒式传播」更重要
( E# L5 A) y8 ~1 I& K这种「隐形化」的趋势，也贯穿在我们的整个投资组合中：
% D$ q% z* f( M5 Q* Y! ]0 Q
! u( x. ]/ s  j- _6 O; H3 W· 真实世界资产：代币化的国债早已不是加密世界的实验品，它正在成为全球贸易的后端流动性基石。
! H6 Y# @0 d! j) u
· AI 代理：区块链通过预测市场和可验证数据，为 AI 代理提供了一个可信的「真相层」，让它们能够自主、可信地与数字资产进行交互。

· 代理支付将加速这一切。像 x402 这样的支付标准，让 AI 代理可以直接用加密资产完成交易。而稳定币监管的逐步清晰，则让这条支付轨道更加顺畅。
0 ]0 _* i1 Z; g# w- d8 h" P
* @& r7 B. V& r
5 H' ~$ r3 Y; Q, L) Q

$ X# T+ m. Q, L9 {9 s# j

这波真不是炒概念了，是实打实要干大事啊，感觉2026年会出一批狠人

哟，加密这周末还能当股市的补位选手？以后休市想押突发风险，

感觉未来加密技术真能像水电一样，用上了但感觉不到存在

改变还是不能少的啊看着。

那么这是要在看是什么改变了

2026年真要变天了啊，

新的事物出来，所有的人都该有所变化

小作文 发表于 2026-3-9 13:20
2026年真要变天了啊，

0 l+ _$ g. `( k0 Y& `2 A! Z- e. n6 L# V这个话从何说起啊，不要太有想象力了

加密技术赢了周末点太真实了，以后真得看它脸色了

那么这是能在看好的改变了

大家都是在学习加密了的啊。