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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
; Q) z8 g5 T. s, C
+ y& i3 l% e: Q: x( ~8 f7 }. c比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
9 r& \" v E1 h) c% A2 g. l9 X/ F% a7 F7 I
加密货币总市值（来源：交易视图)
7 ~; D; L3 N, O, G0 ^, E
# f, z; Y/ Z/ e/ z4 w$ R在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
9 C- r! I. E" y% R/ T; i/ ^# I+ d8 r& P* D
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”) J5 P& ]% t( v& A9 H
- N" o2 M1 `& c8 Y- u
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
. l& a4 N8 [, Q5 n1 M杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。# A) m* k0 S# u- j, E. T
) A' M5 Y( n/ a/ C: [, l+ z
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。" ]' K- h6 k/ ?- ^
+ K* h& z: F3 B( [ tDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。) Q) ?/ A; B( |- M7 H
. F6 T* L3 J# H* ~0 v按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。7 v5 I7 K2 ]' O) ]* x+ u# J
9 m6 G4 u( U# e* ]! Q6 Y; ~比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
# I3 t T U! E- o) `6 d# f% y2 ]0 D# V; _
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲 h# P# Q- D1 F" |; U( p0 V' ~; B3 p
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
9 k7 X3 a! O; e/ K! t# h/ A0 b, X. y
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。1 e7 U1 |/ n* o0 K* f6 M6 r: d
6 t6 w; i* C) ^' ]6 F. a相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
3 y" P! v% U* d% m# k+ A& u6 C
) I# F1 W/ y, P流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。" \* h) l$ j3 m' Z9 D' }" Z# }
) x3 r3 ~( P* C0 |- t
复苏迹象：市场站稳脚跟
; C% J2 a! [, j尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。2 B) Y* |% O; g) v
6 Q3 S* _2 ?9 F. z x“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
4 u- p5 @0 W6 b3 h+ ?
$ F4 p/ u/ ?. N) O4 V$ P曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。
; c3 X9 G6 }% Z* p v% e" n7 p# g5 M* c5 N6 o0 O
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择& m2 Y7 l! O# B+ i5 O5 v
& f( Q) X3 ]# ^+ K% \4 j6 s! W
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
" P# X* M$ ?& O. I
4 F' P3 Z8 i' R7 Y, c3 x1 W加密货币的未来之路2 c7 F! N. a: S% \4 _- W8 Y8 N* j
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。6 V" M3 ? m5 l, V
3 m9 [/ H# A2 ~! M; O由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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