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前言
' C! Y7 x4 A2 Y+ m- H购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
/ Q% {: d" {; s4 G# t从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
k% f$ G4 W" H8 R- |" q数据的获取与预处理! I% ]" W% b4 d
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 3 V! R7 R. |" Y ]4 r. m* j
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。
! n0 X; K/ R( c- \
3 X( Y7 p( F, T7 p5 K0 d/ @ N每个币种的Columns ' w5 S( ] ?, [$ ?1 C* Y1 a- g E
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： 7 T3 p( M) W d. D, g9 D7 e. y
: M- L8 E' l# f0 D& n最终，符合我们统计条件的币种是952个。 D8 ^! M3 A3 z+ k, K3 A& h
最高涨幅96万倍！
3 ^+ q" q6 M& W0 r; j我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
6 p% J0 T& t% T# @
& H/ W) A7 b! ^/ E2 m A: m
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 ; G; ]( D/ L/ P. u0 g
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 b. s# `2 s4 H# \/ ~
牛市并不是随便买都能跑赢大盘4 f. S/ l% ~6 L: k; b
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 7 I& y4 W Z" e* |
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
0 h. B4 j7 h, s; R6 s1 @所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 . E6 z! }7 Z4 |$ R/ E7 `7 R7 w( y
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！1 U5 V3 D- c k; O
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
4 B. ~3 y# K. z7 Q% s* x
, u& `- r# T; R: [$ _) S: F
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 6 [7 ^0 ?# V" {. L5 d
" o4 G: P4 Y: I" U
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 ( A Y N2 n2 n* h7 O! F, L
6 j" D# P2 D' s2 B1 M所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
% v; Z6 M ^5 M: Q' z |时间才是高收益的朋友- o* [$ T' v: Z1 L! k/ N
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 ) m4 W# f5 n( O8 w) Y$ x/ t, }
& O6 O X2 |( X( w, G* ]
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
9 h6 u6 h5 d8 v. |$ O* K1、开盘即高点
d3 }; ?6 l; L7 W; A2、一年之后出现最高点
$ F2 M/ a& {" Q( o& g) V7 S j如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 ) X3 x6 Q3 r5 R% L% U$ [! R: e
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
% h$ R9 O3 F$ D7 j/ P' E算完了收益，我们接下来再来计算风险。
" v# R' @7 m4 R8 O/ P, w! j, Y首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 + V8 B" v& @3 a$ l
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
8 F% A7 U* a) O
. p# u% g5 G$ N2 d并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。 % u% c+ a) {- T5 j/ d7 ]1 m
当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会2 i- D5 M& H( Y
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
% ~: o9 C; H3 a下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。 ; X7 e6 M X. ^0 C- B5 [% h
2 E$ j, ]4 ^' d9 \# a
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 . _& h$ u/ t9 q
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑/ q5 @5 I/ k# K& C
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 / A& v' {( Y! F* X6 r
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 `( S7 P* _+ ]7 ~
) A. _4 D/ e6 O. O- x1 A
总结
+ o! o& u. B$ t: [我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。 Y3 ~. ^, e s/ r, V4 J5 k' J* Q7 h
来源：金色财经 |
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