困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

& t2 d- Y/ b" c2 P* G4 p* n


1 l' T# r. @  Q/ G4 d

# X9 }8 d* r$ r! w5 W; u+ H5 ]
) a! Q. ?0 Q0 ^# [' u" ?
　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经


. V. u" |, E6 M" q赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。

9 N2 T  {' Q7 ?　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：

7 I2 C; Q% A1 D" N0 W一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
1 r4 Q  ^* C) m, u  c
' C# G& i( W; D大多数是 2020 年后入场的群体；
% F! E! y: ^9 Y$ ^1 f' s; q0 i
还有过去三年新加入的链上用户。
5 A1 ^6 a( y- E# C2 h" l
2 h4 n6 M" U( t6 J- F　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

* v4 c4 J2 P( T2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
. \8 L6 |* y  H, Q1 t
2 _) x8 C% b3 C8 ?3 l/ ?近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
  M4 J  k3 k+ ^
1 @6 b' B, ]7 }% i# X3 @1 k' G　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
, |+ A" N  X4 r1 Z2 t4 x
& [2 a" ]! x# f& }* d, N) T
3 Y: N- m* m$ U) N: I) ^& `/ X3 Z
, l- `7 Y# l, U( t* d! L
% R6 H5 G2 o" F) ^4 N; m$ F6 N/ B
加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

& Z" w; f4 o7 E) ^0 h0 X. b+ U　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
2 ?: H, ^" o7 g9 A$ j
　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
7 W; y$ N7 W$ Z! ^# i9 y. @" {
3 B3 C. O4 S6 A0 L# o　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
3 c. d5 G/ l/ V: z6 O
3 C% g7 A% p7 O2 k* l它们都是首先由主体间能量驱动。

: B6 {& s& E- ]/ p$ v3 y　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。

　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。
$ B8 Y  W/ z, n0 U- o! M0 _
3 [7 h  M/ I( ^# G$ P. x7 r- I& u　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
7 V/ K0 n. |5 Y+ b1 R




" [5 F! z. _; o" s; m/ L加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

1 d6 u7 q0 m. j$ S7 {  D$ ~　　具体表现为：

人们因价格上涨而购买代币；

2 M! u1 w& w( A* q% `$ a价格上涨成为成功证明；
) A* a$ \( C7 z0 s; h& k
! R1 |$ r3 X8 H5 y成功转化为营销素材；

( B; h# k* b* y) x2 e营销塑造叙事；

  b/ x$ M( n5 ~6 J1 C5 x# S叙事吸引更多买家；
: F9 X2 U; ^) `5 {0 ^
# `# S$ @8 }& |% T5 [4 Y8 J- {更多买家推动价格进一步上涨。

　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

Memcoin 的驱动可能源于文化；
; L7 v$ E8 @& O0 g1 r
3 t9 F3 C  |+ a# B, j5 |DeFi 项目可能源于收入；

! ~1 {5 @4 v* }2 }3 r! bAI 代理可能源于技术。

. U3 @) z8 U# s0 k" R. c9 R　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
! l2 m1 x8 H$ Y/ D8 r8 a3 j6 ?/ G
　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
& d. `- u+ b/ O! k: S1 r
& P  t2 Q( D3 E7 R7 B　　这时博弈呈现不对称性。

" }- ^, }, V6 u% J6 B6 S# p+ N　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。

8 V: O& A% f! d& j6 @　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
$ O) C$ W3 r4 S0 h8 S- |6 C
　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
0 `2 v/ d) a# f4 j+ ?0 H) Z( @1 W
( K; g6 m9 z- N0 F0 g　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

& v/ J  {- e' i# }! P　　所以，你要始终知道：

自己处于哪个阶段；
- a  c& B% ^2 E
! I1 g/ `5 v& z$ `3 w$ m1 W3 a正在参与何种 ‘现实’；
, L' ^6 N8 x9 E9 H- z' ]5 L0 v% {
认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
+ A) y. w8 X# [* u7 I) _
1 X* w7 o; v! b3 n  w　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。





9 |) E2 b9 _) C$ E9 ^6 n' i5 \

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了