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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币
8 v, A# {) `* ~& U2 |( }随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
+ H5 z: e4 k, M* k0 \* ?# L根据市场分析( Q; b* g! x# c. s4 \4 F
此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……- l, |) T) J4 a. }7 {
未平仓合约集中度9 ~6 U# w1 z* Q! D, `/ I
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。: Q, }! p1 i) k9 g, h
最大痛点难题与做市商动态$ t M" e- P8 A5 l" W& c$ q" [
预计最大疼痛程度为 10 万美元' m3 p; z4 j; o; k9 B1 F
: R2 p. F, n7 ]' P5 D( Z4 P ^
这表明做市商可能会积极引导市场走向。
/ t+ {; x: D( Y) A随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，2 q; `9 d a K$ w) _
比特币近期35%的回调
& @0 c: q9 H, N从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
( C2 ^5 \# _" ?$ e; F p: E3 ] g未平仓合约量仍然居高不下。% ^7 a$ a" q( z! u: o5 O
以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。
, c! w2 Z) E% x& X6 ]隐含波动率和仓位信号; l/ Q" Y2 {1 H7 k& s$ _
比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。
8 g# H: b% y3 J, K: J2 P" ^8 w/ l凸显交易区间狭窄% `4 D/ t0 q. k4 \8 I
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：) _3 v' w7 n3 U+ V- h b) u
美联储的流动性转移' w# i; O/ w5 U' Y
TGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
: }, \( ^6 r. ]3 P- E3 K期权配置强化了这种二元性。
/ ~( L6 S' X: {
1 _6 S6 n; q* s( V6 V3 O秃鹰块交易策略建议
# J1 l/ Z8 s4 @& P市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，& b) \/ I$ g4 B. ?+ p
机构资金流入美国现货比特币ETF$ R% N8 i" K/ Y! @; @
例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。
9 T5 I2 E5 i# ^战略性进入机会：权衡风险
& b! [& k% l9 G) K" Z- _7 m% n7 l* F2 O
对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，
5 U' y) B1 p! S) h \5 t# X1 q& s) l+ E) O* r Y) }
流动性不足，交易量低6 ^" _5 W6 Y3 i; ^6 V4 F
到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。$ a }( y3 Y W; y0 h' R
然而，
$ L8 h# s* D& Z9 J$ s) ~
! y# H# Z! X! m J市场的反向波动率期限结构
w7 ]) Z7 l. J, ^——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，* Q) c' `& E4 _1 O2 r2 l- s& h
正常回调至 44,000 美元
' Y# F/ ^! G4 n或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，
+ n( y9 @4 }6 {8 Q3 J已确认突破 9 万美元大关
5 K( W, G" s3 U/ v, W( n. b% L0 r机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。, l* p5 h G) R4 m
结论：如何应对到期十字路口& S( Y; z" s" ~6 O7 p1 ]+ m
比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。* e- ]! D4 h- Y4 y$ q" ] F
+ Y1 Y4 Y9 \ i2 C. f
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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