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前言
3 X. G ]/ |' c: [% \购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 ' L4 ?# B+ x c+ w
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
4 a5 v* B X% G数据的获取与预处理! t1 q. S8 w5 B% z$ W X6 e
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 " B8 B6 ?7 A0 k0 _( k1 Z& V
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 ) t A( z) Q1 f( i3 V* ]: Q' R2 m. W
! v# S N5 O5 U" }0 K O每个币种的Columns ) r6 d% p4 ?2 _; ~* Q0 U& h
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： & r0 o6 p5 U' z+ r j. C
3 ~) J5 B! D/ g" D/ \, r7 O最终，符合我们统计条件的币种是952个。 , P+ p' b3 k* p5 m- S# P
最高涨幅96万倍！
u! Y% S* o( \5 L我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
4 m0 ]9 K3 c5 T, i* ~6 l
6 k6 W( `* I6 ]1 j# M9 R
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
5 n5 M5 u; @: V涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
- j9 F# x6 Z7 d* e/ ]1 e牛市并不是随便买都能跑赢大盘) i$ v1 O! m4 X$ r) [
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 + `1 V; }* y; t T) } K! J
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
2 ? g7 L6 ~2 g$ N# d1 R所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
" ^2 J; F' h3 `2 s买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
+ h# g9 x. `1 S9 F% m4 J接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 % E3 ]& P" a1 g3 k
7 Q0 |7 l% W/ P; V) T* a
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 4 _5 i5 K! C4 y! z3 r
) k! R* [9 @! H e
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 ( j; M" R! G8 l5 E M4 o: Y
1 X6 M0 w8 N0 u. Q! p6 i所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 3 F2 R: b! t) k0 ~- l
时间才是高收益的朋友; n" i! [7 ^' \5 Q* Z
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 2 `1 G1 X P, Y- M+ j
; i$ u- u9 k4 z
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： ! I% }1 j5 S* Q' e/ G! p* O# m: G
1、开盘即高点
$ e" }1 E7 H; l- b. h( i) Y2、一年之后出现最高点
% U( \( ^; \3 z/ p如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
) v' l4 `. ?2 W' N( z9 }哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
9 T4 W! V) E3 T0 V# y. M V算完了收益，我们接下来再来计算风险。 0 y2 R5 @1 ^# F+ I8 Q" {
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
2 \' s6 Y+ W& M% p最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
* r0 N/ p2 {$ O% W; F* w
& f2 F0 U& Z& U6 G
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
/ c7 o% w/ s: Y) @当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会: X$ _) \! o& f7 d- z/ {
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 7 B% R1 s, w3 q3 n3 Y; u( o
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
% C; n8 M: t' T/ e3 [$ f8 A
) T) }7 A6 m* v1 v) }
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
3 l' u4 ^# Z' e高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
7 C9 K9 ?8 k# ]; }* a0 i' J最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 ! x" L+ s/ o: [4 [% x2 N
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 6 _; N |! X# @- g- P8 U- b- `
! |- P$ T( E5 U) Z. Y
总结
- Q* Z$ D8 A1 A/ Q% f我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
; m, J/ P) D8 E# S来源：金色财经 |
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