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1 N3 A: H" k. y. V4 c这三个项目我都看过，第一眼看到它们的时候我就觉得很有创意，很喜欢它们。如果按照我以往的做法，我会在第一时间把它们放进我的投资列表中，找准机会入手。但经过这一轮牛熊的洗礼，当我再回顾整个DeFi项目的发展后，我越来越开始关注另一个问题：
, F9 d2 M# d1 Z8 c+ W8 V' VDeFi类项目的代币其内在价值到底在哪里？
0 o# m' U& n9 U6 X- q环顾今天大部分DeFi项目，尤其是知名的DeFi项目，我们会发现，有一类项目的代币实际上给持有者带来的价值是非常有限的，UNI就是一个典型。
, R) S5 U8 {" g# [4 {我们都知道UNI是Uniswap的代币。对Uniswap，我相信没有人会怀疑它在生态中的地位，更没有人会怀疑这个项目本身的价值。但当我们审视它的代币UNI时，我们就会发现，UNI的价值和项目本身的价值是有相当大反差的。 1 K: t* D1 h8 a7 p! I6 m! `
当前UNI赋予持有者的价值几乎只有一个：那就是治理权。但如果我们仔细看看UNI的代币持有结构就会发现UNI的治理最终决定权和散户几乎没有任何关系，它始终牢牢地被大户把控。
) {# N0 I) A3 H. `, Y* B) q也就是说持有UNI代币对普通散户而言几乎没有什么作用。 0 V! w. Y- u3 [+ W6 ?
1 O# l, V) y3 Y2 S( {
这个问题实际上在2020年之夏DeFi掀起高潮时就有人发现了，但是由于行情的火爆和整个市场的狂暴氛围，没有人会在意这一点。
, m! l. F) n' ^+ J' Y" M' d. L% E5 R
8 G0 f% W9 A* F' f) S5 f; n; }% i当时的人们普遍有这样两种想法：
9 l5 l* N' A1 @! @1 L7 w$ W一是持有UNI是唯一能和Uniswap产生利益关联的办法。 # `+ R8 a. ~/ E7 @
2 t0 M9 k: P0 ]# |- R) M2 O2 `
二是持有UNI未来有可能会参与项目利益（比如手续费等）的共享。 . h5 s# i5 K" X+ r H. U
7 k% W) t. ^" Z. u: r! s- }+ }
第二个想法基本上已经被证明越来越不可行，“非不能为，实不可为也”。很多人相信一旦Uniswap真的打算给UNI的持有者分红，UNI代币的属性就会有极大可能被美国证监会认定是“security token”，而被美国证监会盯上，从此惹上无穷无尽的麻烦。 6 X# t9 C8 m3 r* ~1 P4 ~% h
/ g2 w" N2 Y3 K3 O) X0 g) ]
u+ p& c, y6 _8 [3 f这一点没有得到明确的证实，但我越来越倾向相信。 ! Q9 J8 O3 H0 q' u# L
而对第一点，在牛市的环境下因为有市场氛围的烘托和人们的新鲜感作基础，所以尽管UNI赋予持有者的利益关联相当有限，但我还是很能理解大家对它的热捧。 8 _/ J* K0 }5 X4 q* K- a: E7 M
但到了今天乃至未来再经过一段时间熊市的折磨，当比特币和以太坊都跌到腰斩，市场氛围不再，人们的新鲜感也不再时，我非常怀疑还会有多少人会保持对这类代币的热忱和追捧。 ' @1 R7 {& n! s+ q, M
在某种程度上，这类DeFi代币的功用甚至还不如NFT，比如无聊猿。我只要持有无聊猿，未来就会持续从项目发展中获利。 5 r8 p" Q( z6 }3 t- e
因此，当这类DeFi代币赋予其持有者的利益相当有限甚至没有更多的想象空间时，那它剩下的就只有投机价值了。而说到投机，那它更要靠市场氛围的烘托和热捧才能让币价再次辉煌。但未来，如果这类代币的内在价值没有更进一步的发展，市场还会仅凭现有的话题再次热捧它们吗？ ) G9 ^% I! h$ O$ T. B
我只能说保持谨慎地观察。
7 e" [- p% l+ yUNI的现象绝非个别，而是普遍存在于整个DeFi生态中。
5 U- G% V* Q6 Z% y( b* P5 |因此现在对DeFi类项目，无论它多么好，我都会高度关注它代币的内在价值，如果仅仅只是被赋予了项目治理权，我暂时只会保持对它们的观察，不会马上买入。
" t; z* g* g7 q4 C" q; t一直以来有很多朋友都在问：现在这么多DeFi代币都跌成这样了，能不能开始定投？
" L- N( L2 u: X# i8 Y' l! @- Q$ t @1 ~1 D: b( T3 m
我的观点是如果投资者自己非常喜欢，那当然可以开始定投。
1 d S7 d# o* B% M$ k: c) U, Q/ E" l; [
但我目前不会，原因就是这篇文章中所讲的。
2 w& e5 G) _" ^" b
5 M$ \8 s! o6 c( y" K* K我由衷地希望项目方们能够在这方面闯出一条路，将它们的代币赋予新的价值内涵。 $ k1 A: @' c6 ?
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NFT是现在年轻人的东西啊，有什么新的东西NFT肯定也有了。 |
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也许什么事情都允许用NFT的话，是不是就越来越平易？ |
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NFT这个艺术品看着还是很高级，可是我却没有这个NFT。 |
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现在感觉这个NFT就是非常的高端的，听说还很贵一个。 |
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NFT被您搞得太有意思了，我都没有这个有空去了解。 |
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