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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。
) F* R: @! U; {" p# \矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。
5 c8 ?- x( G0 _1 j: x# V这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。
) Q F/ K+ h7 l+ W( |% T9 L0 h1 E2 z* r/ Z' B6 @3 T6 [
价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。/ Z E9 R# L9 j9 V0 U0 U3 Y/ M
* e# n8 z- _6 J% z Y/ n. j/ x* L& W9 G风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。
# T) z! H+ c& V, Z; V' h
! P! L8 i- i8 k: p" d/ S6 |- K从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？
: I t6 b) C9 h, A& o$ J
) K; G- K4 e$ K* G3 ]5 y) Q减半后的挖矿经济! ~' P$ T3 f3 {8 t
2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。
# r+ F3 N6 K0 B5 N
- _# Y1 v8 \( W1 ^问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。
$ x) S4 I4 z& `6 ~! J9 v
- a0 P) ^. \; ~: u自然，这导致平均采矿成本飙升。# z: a1 [( Q( C
' i8 F! U5 r0 _. t6 ]+ m$ y4 \到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。
6 o5 [+ f" | j- Z/ k+ |( Q9 r: Y8 w8 z1 t
为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。
6 Y# }/ m& U( N
- G0 E% t* {' q |换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。
: g- }4 d: a$ G! X! @
$ J) E9 V V" b$ }1 `比特币市场陷入困境，矿工竞相前进
' h" O1 L7 [6 @4 R距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。8 ~# I& ^9 T6 N+ }/ C/ w" i
1 M9 x- v0 p/ f$ S3 W确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。4 r2 E+ T0 O% r1 X' ^$ w0 D
( w, U$ K) S- o但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。- }" T( E) |7 l( @5 @3 F i9 ^; D
Q& w/ z6 m8 L9 N8 m) k! U
2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。
0 g& @& @8 N* x# m4 b: _$ ~& P7 X- }& j+ I, L: V" t+ U8 G/ f1 ^
据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。# F8 b3 _. d0 P" k) I
6 D$ x4 G& C5 k( M$ I' z) t0 g
话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。5 d/ L, q) x s* S2 d. ^1 `
7 Q3 u) o) [+ t) b6 Y6 }$ o从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。4 h* d" l: N3 R( v( n* P! s
; ?5 W6 H7 l4 j, N" m这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。4 @- j: B* _& {
) ?: v4 n$ i* ?8 Z' m/ f这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。
& P) S$ T7 h1 t, Z, b: X( |' f. V$ Q" |; A
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这样可以找到下一步如何办的线索？4 [, Y* N. k- ~& Z- A, F+ y) w
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