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2025 年对加密行业来说是充满挑战的一年——尽管美国现任总统曾承诺要让美国成为全球的加密与 AI 中心，但今年的加密市场依然十分艰难。
& M* Q# ^6 r/ |0 K" I A- x( f' \4 f: v4 b/ u' m. g' L1 n
自从特朗普在一月正式上任后，市场一次次经历压力时刻，其中最致命的是 10 月的闪崩事件——那次暴跌几乎让整个加密行业陷入瘫痪。
7 h7 \" K0 r. l4 v' a/ E
7 l9 ~$ c- x& j6 m% D虽然这场闪崩的连锁反应至今尚未完全化解，但宏观背景与行业顺风因素却在指向一个更积极的季度，以及更积极的 2026 年展望。
5 V- E5 h9 Q) C! n2 d, y3 _1 O9 k' i; P- B- h: o% U
本文将深入拆解 6 条正在幕后重塑加密行业的趋势，为你提供一幅关于 2026 年可能图景的早期预览。让我们开始吧。) X0 l2 m5 p: o1 }, w
3 k; K& F9 Z# h& Q
1. 预测市场 = 加密版期权产品找到 PMF& X. G% Y% Q* |5 \
预测市场（PM）在行业层面近期迎来突破，两周前其周度名义成交量首次冲上 30 亿美元的新历史高点。/ j2 G. y* J! X+ R$ Z/ x
8 t) v8 i; h7 Z4 O, k0 k
我们看到市场类型快速扩张——ZZ、体育、电竟、流行文化、提及类市场、宏观经济、加密、金融、财报、科技等等，全面开花。
, }; _; D; M# m7 |7 |6 ]% h4 a/ x4 G; I+ y2 Y! B; e
@Polymarket 与 @Kalshi 按照「万事皆可预测」的方向发展，覆盖所有热门主题；而新兴 PM 项目如 @trylimitless 与 @opinionlabsxyz 则在垂直细分领域深挖——Opinion 专注纯宏观市场，提供美国、欧盟、日本的利率等经济指标预测；Limitless 则聚焦加密资产，提供更广泛币种、更丰富时间框架的市场。0 d1 ~, x' H S% [# ^: I
- N7 q& A& Y5 t加密期权在 2021 年大牛市曾风靡一时，但随后因多重问题而衰退，其中最关键的是 UI/UX 糟糕和缺乏流动性。
5 e4 J8 a: P) X9 p, ?
% D7 J3 _) \# y- q而预测市场正好补上期权的短板。它提供极其友好的界面，让没有任何金融知识的人也能下注任何事件；同时，通过创建有趣的市场吸引用户参与，任何人都可以参与其中，成为做市商和交易者（同时押注「是」和「否」）。相比理解一堆希腊字母与复杂术语，你只需要买 Yes 或 No 份额即可。- V( |$ b; k: f4 k3 M2 l f/ O
* X a) g& D. s" \! d: u) T$ z4 o与期权相同，用户同样可以利用预测市场对冲自身资产敞口。
+ x4 @% T6 z% _ i0 x% _" `* C7 P2 d& g+ ]
例如：8 x! @8 ]5 K7 W1 |4 u" X
. _$ s3 I- e5 j( d7 c* G
· 你拿到大额空投但想提前对冲？去该市场买 No。" [! u9 ~2 {; a7 J% _3 _: w
% Z+ n2 _+ ^0 I* g5 E0 G e9 ^
· 你的投资组合多头敞口太大？去宏观或 BTC 市场买 No。
1 \# Q2 c6 j5 I* O, n1 v8 l# W5 F7 v+ n, ^% y0 c
你懂的。
$ p5 P2 M w* K; _: C; U! ~6 s4 n
预测市场本质上是在把期权重新包装成一种更大众化、人人都能参与且能收益的产品，而其中最大的受益者之一，就是机器学习/预测团队。8 @6 `. h. B% P3 S2 I) h( d
9 x0 o/ S; e$ `; }
2. 预测市场 = 机器学习团队的完美试炼场
0 _+ s3 i3 R6 }0 b/ ^8 w5 B越来越多团队在预测市场上加倍投入，打磨自己的信号与模型，例如： @sportstensor、@SynthdataCo、@sire_agent、@AskBillyBets 等。# f: Z0 a- r& B2 M, f, A% O5 i
4 {, G" a# j S* y5 ZSportstensor 是 Polymarket 的流动性提供者层，任何 PM 交易者都可以参与信号竞赛。表现最好的信号可获得 Alpha 代币激励，而这些信号也会反馈到 Sportstensor 用于进一步强化其预测模型，以实现未来盈利。
+ T, h4 i- L6 |" n; d7 z% B$ b8 L- v$ E2 }4 N, X( l
Synth 走的是预测市场版「高频对冲基金」路线，用自身信号预测加密资产 1 小时与 24 小时价格，并在预测市场下注。当前初步结果显示——一个月从 3000 美元做到 15000 美元，收益率 500%。9 W5 h4 s) e+ \2 N! e
, P5 }! A+ v/ F2 K% E* K. XSire 正在构建一个 Alpha Vault，利用 Sire 的模型与 SN44 Score 数据进行体育预测，目前的初步结果超过 600% PnL。它是目前准备公开发布的最佳预测市场 DeFi 保险库产品。
7 J: e v( O7 {( z4 x! g; p2 m- b! O" A2 ]* m3 o3 t) K
Billy 提供分析与自动投注工具，利用团队的体育博彩洞察（BCS）。他们正在 Kalshi 的串关（Parlays）市场寻找自身优势，并计划扩张策略与金库规模（未来收益会在金库规模达到门槛后反馈给代币持有人）。
5 o7 y* G9 U `+ g3 d& I$ ]' Q% I; H1 v4 G7 W% ^
预测市场的魅力在于，它天然孕育多重类似「达尔文式 AI 竞赛」的场景，ML 团队可以在真实市场环境中证明自己的策略。
5 {5 y( l0 K1 R e$ K4 m- F
9 N$ y, R, ?; j. T& VSynth、Sire、Billy 都可以参加 Sportstensor 的竞赛，并很快还可以参与 @aion5100 的 @futuredotfun 所计划在 Polymarket 与 Kalshi 上推出的 War of Markets。! L( J$ ^" p; T( E' C
: T2 N& S2 i( z- h% P, r% r
更酷的是，Polymarket 即将发布 Poly 代币，而新 PM 项目也都通过代币激励吸引流动性与成交量。机器学习团队可以一边找错价、做套利，一边顺便薅代币激励。( `5 ~$ m1 ~9 H+ n: a, s
7 Z& F- ~+ Q. n. d# e# @9 Z是不是让你想起 Hyperliquid 早期的日子？
- u$ `" N0 D T
, Y3 L8 |$ q2 q4 t9 s& m8 N1 s一样的事情又发生了，只不过这次发生在预测市场，而不是永续合约。* y( V: V: d* }+ T, U; |2 F K
& ]" J: E# W( A$ \( ] j& H6 R" z3. Neobank 战争开启
6 ]5 T3 L6 u9 V! e( J; y我们看到关键变化：大型 Web2 初创与企业正在推出 L1/L2，并集成稳定币支付链路，以便直接服务用户。同时，加密原生项目也在向现实世界金融服务推进。0 O6 y& v0 D; N2 ]/ I# H
: U+ d% h: r C7 `
像 @ether_fi、@useTria、@AviciMoney、@UR_global 等团队，现在都提供非托管加密消费卡，让用户能直接用链上资产在现实世界消费。0 ~0 d1 T, }1 C3 x/ Y
* ^- N- N& N1 H, s& c短短一年，这个市场从蓝海变成拥挤战场，已有 20–30 个重量级玩家竞争同一批加密用户。3 N( t5 g) T* ~6 \8 t0 o" ]1 M
3 Z% x6 B. K/ O) J( v! ?
当前的差异化主要集中在：0 g/ x# b' w; c! Z% u$ S) h, Q
+ O3 j$ {6 Y+ i2 h7 f `4 {· 返现 / 回扣比例：Tria 的返现最高，但需缴年费; j+ U0 O4 \' @7 O5 E5 v0 J. r. ]
4 L9 U8 Z) s4 h: b/ f/ l! I. ^
· 汇率、转账、ATM 费用
4 B) ^# h, F6 b! N* F/ ]5 u5 ~7 u& {" s4 Q1 ]
· 权益体系（旅行、酒店等级、机场休息室、活动）
- } B( V* \$ f$ k8 ?" ~. G
& I' }8 y2 T! D8 _- s* x# S; V: P· Earn / DeFi 集成（闲置资金收益、借贷消费）：EtherFi 在此方向领先，提供高收益 + 借贷消费能力
, F( p i& k/ ^. K. e5 t; Z1 @, F* y6 `0 `9 F" D. ]0 v5 A1 y, @
尽管如此，但大部分产品底层结构相同。它们依赖持有 Visa/Mastercard 牌照的合作银行/发行方，因此更像「用户获取入口」，而不是真正意义的 Neobank。$ h& U: _: H1 c: c" o. l1 @# k* E
# l5 j. x; j3 O0 S8 O/ R因此：
3 L q, E- f2 I) p/ [# P/ k6 X/ [4 \" }7 [1 t* K8 z$ q5 y
· 合规受合作银行管理，而不是项目自身
4 E3 |1 U) c4 ~1 X- h8 N0 M7 X7 ]" X7 ~" C% w+ e( |
· 用户的余额只是虚拟账户，不是真正银行账户
( \2 R/ [/ X9 z8 Y7 u
$ G6 V% ?" @( ]1 v. \, d2 d· 功能通常止步于「加密消费」，缺乏完整法币 off-ramp 或银行服务% K. U; B. N. s, }' g$ p% x; ?
. K( y! D# S) Z, l
目前大家都受这些限制，所以影响不大。但随着竞争激烈化，谁能成为「真正的银行」，谁就具备核心优势。能控制自身合规与监管体系的项目，将能提供真正的银行账户、多币种出入金通道，并在加密与传统金融之间实现无缝集成。# ?# O0 d9 w9 l4 O& [/ G T; N
5 G. W9 g! D. _# O
在这方面，UR（来自 Mantle 生态）领先一步，目前已在 FINMA 监管下运营，拥有瑞士银行权限，支持七种法币，并同时支持现实世界与加密金融服务（例如跨七种货币的传统银行体系转账）。
: r5 Q1 M6 O* l/ Q7 c, i) k. N5 G) O: @' @1 z. U: [( `' B
4. 加密行业的突破性应用比以往更清晰) c# l6 ~) F4 F6 M, t6 L9 {0 n
· 交易, ]$ V# z/ o3 \* w# g
· 预测 5 q" |# M* @% e, I! X; z6 v; H
· DeFi 收益
$ H) b+ C& ?* r8 z H· 稳定币
3 O- I. d- r1 V B2 B9 d· 资产代币化
* \$ J: b: q6 C3 V4 M8 |
5 k+ l1 `3 w$ `/ `4 o/ e" H! X/ o我们已经从 CEX → 现货 DEX → 永续 DEX，一路走到 Hyperliquid 的时代。
( [ X& E# k( m7 U' M" O7 x |
8 _2 X" `( V: _4 x. X& sPumpdotfun 引领的「超级投机型 Launchpad」浪潮，引发大量叙事驱动的链上发射平台崛起。& s2 n" T5 z8 [7 f8 I. T/ c
6 n$ _1 P( s* P4 o" Y& S: Y预测市场发展迅猛，首次真正触达主流用户（自 NFT 时代以来我们从未见过如此的病毒式传播，而且这次人们是真的喜欢这个产品）。
: G' c- n* h8 |3 L+ u3 z
. Z: T: s, l2 ~: F' P* Z EDeFi 在结构化收益、利息产品、稳定币、RWA/DePIN、资产代币化等方向全面入局华尔街，人们意识到自己可以「拥有未来的一部分」，并在其上赚取收益（甚至以此抵押借钱）。
% n% }( W7 ~7 ~. H
. J3 h! q& N+ p7 X5 x, g所有关键加密应用都在被进一步放大：CEX 正在推出钱包超级 App，如 Base App、Binance、OKX 等，其他钱包也快速扩展能力，让普通用户更容易上手。6 V" z9 a Y5 `% ]) p- ~
& V2 y' \, V; Z% P6 W/ x$ w
ICO 正在回归——Coinbase 已上线首个 Monad ICO，其他平台（Legion、Kaito）也快速增长。
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5. Crypto AI 找到 PMF: L. _% ^7 `. O. K/ g
加密 AI 在早期被一堆 AI Meme 币与 GPT 套壳项目占据，它们自称「AI Agents」，但现在这些噪音已经退场。
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如今，区块链支付与稳定币正在支撑代理之间的自动化交易；TEE、ZK 等密码学技术加上代币激励与惩罚机制，让 AI 系统变得可验证、可控、可预测。$ i \1 w0 A6 y" x
' T8 Z2 ?# l' ?- l支持层（例如 x402、ERC-8004、可编程钱包、计费框架、可验证推理/计算）正在为「AI 与人类无缝协作」奠基，（基础设施使 AI 和人类能够随时随地无缝交易和协作，并提供防护机制避免 AI 失控）。
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9 }5 I* h& ?) m3 U同时，「达尔文式 AI」作为元层竞赛崛起，通过真实激励推动代理演化、优化信号、提高性能。目前最成功的用例仍然是交易与预测信号，这与加密行业的基因高度契合。
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" ?& G6 a) c0 k% f7 U( l( \2 O( {越来越多生态采用这种达尔文模型，用代币激励吸引开发者、奖励贡献者、补贴研发，推动更高质量的 AI 产品。虽然仍处早期，但 Bittensor 生态的一些子网已经表现亮眼。
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尽管如此，多数 Crypto AI 项目的代币表现并未同步反映这些进展——许多项目仍比 TGE 价格低 30–90%，即便它们正在交付真正的基础设施与实际效用。
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6. DeFi 进入「动态 DeFi」时代' |8 Y3 }1 F3 U3 H1 o' Z
DeFi 长期以来已成为加密行业的核心支柱，TVL 超过 1300 亿美元，涵盖 DEX、借贷、收益产品与稳定币。+ C3 O. B/ @9 g; _
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DeFi 的优势在于可编程、可验证、可组合性高，顶级协议是整个行业里最经得起考验的系统。但过去五年中 DeFi 的底层机制基本没有变化，例如集中流动性做市或借贷机制都相对静态。
3 K. F: {5 E+ J, B3 y; D4 ~0 x* S
0 m/ K2 z, Q9 F& q1 E) c但现在想象一下：如果新的 DeFi 协议能够根据标的资产的预测价格自动加杠杆/降杠杆，自动再平衡 LP 头寸，自动进出市场，会是什么样？$ `" x4 }* }" K9 J/ u* f
# l) F h& O a5 H- r' @6 J这就是「动态 DeFi 时代」的开端，由 AI 与机器学习驱动。
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; I' \) Z" A9 F( _机器学习强化的 DeFi
- r7 Y+ {1 { y# f8 v@AlloraNetwork 是核心玩家，正在与顶级协议合作，将机器学习智能注入传统 DeFi：) p. n4 P; S5 N/ P7 V$ W+ [
% d5 k1 a9 |( G# e) p0 T7 }
· 机器学习 驱动的集中 LP 策略
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1 v0 n! \3 ]2 b· 动态杠杆管理
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· 基于前瞻风险信号的收益优化
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这些预测与信号由 Allora 推理网络生成，AI/ML 工程师可贡献模型，并通过达尔文式激励机制获得代币奖励，该设计奖励性能更好的模型。
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8 b: w/ Q. m5 [, \; b* wAI 生成与 AI 管理的 DeFi 策略
+ o* q5 I+ I. h$ O1 E. G" x@gizatechxyz 与 @almanak 也在推动一类新产品：' ^5 o# [1 Z2 {
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· Giza 是 AI 资产管理器，在多种 DeFi 协议间智能分配资金 Q& k; z( P( \
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· Almanak 让 AI 代理在几分钟内部署代币化策略型 Vault，使其同时成为资金分配者与策略创建平台。这使得 Almanak 既可以作为资本配置器（将 TVL 引入 DeFi 项目），也可以作为基金经理的金库创建平台。
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/ r3 ^, w" f% w随着 TradFi 与 DeFi 更深融合，机器学习加强 DeFi 核心价值与风险管理，AI 设计更复杂的策略，我们可能在 2026 年迎来更快的 DeFi 扩张速度，一个更智能、更自主、更具适应性的互联网金融层正在出现。
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接下来是什么？
# G! D4 X5 e" a( f2026 年，我们可能看到多个叙事的融合——Crypto、AI、DeFi、RWA、DePIN、机器人等正在汇聚成一个由人类与代理共同运行的互操作数字经济。
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4 L0 J: N8 ^, F M4 N, j. O· DeFi 变得动态化
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4 l7 V$ L2 n5 m* I· AI 推动 DeFi 扩展到更多用户
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2 b( s, H! c8 w W5 a8 T9 ~" J2 W6 ]2 S% o· 加密支付链路、稳定币与关键应用获得更大规模用户
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· Neobank 将 Web2 与 Web3 融为一体
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3 _- J2 x% ]* o" z) |2 W' ]( V· 预测市场规模继续做大，机器学习团队成为核心组成部分
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自然选择加速，只有少数资产能真正升值。
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1 h4 O8 t' R+ w9 @# H- a加密项目更可能选择 IPO 而非 ICO，通过传统资本市场获取流动性、合规性与规模。
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+ O( M' h8 l. e6 a; o, I" z7 ]: `下一轮周期 = TradFi 与 DeFi 的深度融合周期。7 U# a/ X2 t3 {* w: l1 {
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