比特币回调引发恐慌——分析师却从中看到机会 (转）

比特币在本季度早些时候飙升至历史新高后，目前已出现急剧回落，但投资研究巨头伯恩斯坦表示，交易员们对形势的解读是错误的。

& K% H% K/ Q( W* ]6 ^2 ]/ k& ]要点总结：
比特币的下跌被视为周期中期的回调，而不是市场顶部。
: r# n+ t: K, a: m机构需求正在消化长期持有者的抛售。
% X& B6 ~& l- F+ }8 p! i- B伯恩斯坦认为，此次调整创造了潜在的重新入场机会，而不是预示着经济衰退。
许多人眼中看似重大趋势逆转的开始，在他们看来，更像是多年扩张期内的一次喘息。
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! I1 v+ _3 R1 e3 u% E; T2 h$ y( E/ {伯恩斯坦并没有将注意力集中在近期自10月份高点以来的回落上，而是指出所有权结构发生了更广泛的变化。比特币今天，机构持仓不仅持续攀升，而且现货ETF的增长也催生了一种新型买家——他们不会在市场出现任何波动迹象时就惊慌失措。挥发性
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" z; ^; Y) v* d2 t该术语指的是加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。
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' S8 O8 H: \) t! j/ U3 q  j“>波动性.
9 r& ]  U. `2 H8 T: p3 J为什么抛售压力并未摧毁市场
. y6 h# G( S& _2 c尽管零售情绪变得紧张，但长期持有者手中的股票供应并未引发……流动性
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3 {/ U- p' c6 w能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。
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流动性真空。过去半年里，持有超过12个月的卖家抛售了数十万枚比特币。在以往的周期中，这会使市场失去安全保障。但这一次，几乎全部的抛售潮都被吸收了。ETF
交易所交易基金
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* o. a, i4 r8 ?2 F  v# W: jETF资金流入和企业国库购买。
* u  V  U3 Q5 M4 G+ _/ w6 a伯恩斯坦认为，这种动态可以防止像早期周期峰值那样出现连锁崩溃。

; \) d; ~2 ?7 [+ |* v投资者正在与旧模式的幽灵作斗争
伯恩斯坦表示，引发恐慌的并非新信息，而是似曾相识的感觉。比特币在2013年、2017年和2021年都曾达到峰值，而每一次峰值之后都伴随着残酷的抛售。许多交易员现在确信2025年也必将重蹈覆辙，因此他们提前数月抛售——讽刺的是，这反而让他们所担忧的下跌看起来更加真实。

在伯恩斯坦看来，市场并没有崩盘；它只是对迷信做出了反应。

7 e5 H6 l" L5 ]* \( M, }战略资产负债表传闻站不住脚
有传言称，Strategy（前身为MicroStrategy）可能被迫抛售其持有的大量比特币，这加剧了人们的焦虑情绪。伯恩斯坦断然否认了这种说法。杠杆作用
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: |5 t& D! [. k# f. u1 C利用借入资金为投资或项目融资，旨在增加潜在回报的做法。
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“>杠杆Strategy 的资产负债表与其持有的资产相比规模适中，股息仍然很容易得到保障，管理层继续发出积极积累而不是撤退的信号。
在伯恩斯坦看来，有关强制出售的传言是伪装成分析的恐惧。

8 ^. C' c% u! J5 c( N4 [更宏观的视角：机构仍在陆续到来
分析师表示，最重要的指标并非近期的下跌，而是机构持股的持续扩张。比特币ETF目前控制着超过1250亿美元的资产，尽管短期内出现资金流出，但自2024年底以来，机构参与度显著提升。换句话说，如今购买比特币的人群与以往周期中推动市场发展的人群截然不同。
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与加密货币相关的股票也呈现出类似的趋势。Coinbase、Robinhood、Figure 和 Circle 等公司均超出季度预期，这表明代币化和稳定币并非投机幻想，而是重要的商业产品。

并非高潮——周期中期的停顿
- d: n$ y! h, T+ q  `与其将10月份的价格峰值称为……的顶峰牛市

以价格上涨为特征的市场阶段。
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牛市伯恩斯坦认为，近期的下跌只是一次短暂的调整。分析师们正在密切关注市场能否在8万美元附近站稳脚跟——这并非牛市与熊市的分界线，而是下一波资金流入的跳板。
) E% C- t. |9 I" S* B: W+ i; i( [结论：伯恩斯坦认为，目前的形势丝毫没有周期性峰值的迹象，反而像是机构投资者推动的长期趋势中的一次调整。

回调就是给胆大的送入场券，机构都还在吃货呢

别慌，比特币的回调可能会带来重新入场的机会。机构需求正在改变市场格局，

回调反而是上车的好时机，机构都在默默吸筹呢

这波回调看懂了，机构都在悄悄吸货，别慌

别慌，这波回调说不定是机构在捡便宜货，也别跟风跑，稳着点

分析师的话还是要在看是说什么

哈哈，跌下来才有好价格接啊

比特币也是可以无比的啊。

这是不知道是会有什么机会了

回调就是送钱呗，机构都等着捡便宜呢

有人恐慌，肯定也会有人抓住机会的

别慌，这次比特币回调可能是个入场好机会

比特币也是要去关注起来的啊。

这个也不知道是不是真的有机会了。