Pantera Capital：当加密作为一种服务，我们做了哪些改变？（转）

2026 年将是关键一年。我们会看到，「加密作为一个行业」将彻底转变为「加密作为一种服务」。

. r7 c& Z1 \3 ^1 j7 B6 H过去十年，加密世界充满了各种噱头。2024 年比特币 ETF 的获批让它获得了主流金融的认可。2025 年大家埋头把底层基础设施搭建好。而到了 2026 年，真正的价值将属于那些利用区块链解决传统行业老大难问题、同时让用户完全感受不到区块链存在的公司。

未来的加密独角兽，不会再靠炒作起家。它们会是那种，用区块链技术把产品效率提升一个量级，从而撬动千亿级市场，并且把复杂技术完全藏起来的公司。

6 X  K7 Y; P6 @3 Y! i加密技术赢了「周末」
: A# j) F4 s( V3 Q( S) b伊朗冲突爆发时，美国股市周末休市，无法对突发的全球风险做出反应。但加密市场没有停下，比特币一度涨到 7.4 万美元。大宗商品在去中心化预测市场 Hyperliquid 上率先完成了价格发现，比传统市场开盘还早。这并非孤例——上个月天朝出台政策时，情况也是如此。

8 I7 }1 \. C' w* y! a; e( \2 p% X传统对冲基金正越来越多地涌入这个领域。加密市场「7x24 小时不停歇」不再只是一句口号，而是传统金融无法企及的结构性优势。
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尽管如此，加密市场现在的估值，依然远低于其基本面所应达到的水平。我们毫无疑问又处在一个熊市（这是我经历的第四次了），但这次完全不同：监管逐渐明朗，机构资金已经入场，基础设施也日趋完善。
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& J: q: U; p1 }6 ?( P这种感受在最近的香港 Consensus 大会上尤为强烈。亚洲市场的活力与西方形成鲜明对比。在那里两党ZF的支持、新进场的机构资金，以及对消费端应用的执着，都推动着强烈的看涨情绪。
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, b) ~" f: y$ Z( {! q亚洲在 2026 年的看点：
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' a7 M5 Z2 q6 z, J5 O4 U# _· 通过稳定币进行跨境支付，尤其是在 B2B 领域。对于经济体系较为分散的亚洲，加密支付是天然的选择。
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· 黄金、股票和房地产的代币化。亚洲的银行和金融科技公司正在追赶美国的步伐。

1 M. q* U: }+ S& k- @· DeFi 上的永续合约交易。在散户的推动下，发展速度可能超过西方。

· 预测市场有望成为一个重要赛道，尽管形态可能与西方有所不同。

$ K+ N+ t, U9 {' {4 E' C核心趋势：「加密作为一种服务」
2026 年的核心主题，就是从「加密作为一个行业」转向「加密作为一种服务」。目标不再是让用户看到区块链，而是让他们彻底忘记区块链的存在。
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5 \8 D, ?2 }1 ?! S4 D+ u) d1 o过去十几年，我们热衷于打造「加密奇观」——Gas 费大战、TPS 竞赛、模块化堆栈、ZK 证明。2024 年的 ETF 是来自主流机构的认可票。2025 年，我们把底层设施都铺好了。2026 年，是时候转身了。

+ _# }3 J4 V# r, z1 b告别「赌场」时代
% I' W! H. i2 ~6 h$ W% w$ T. e5 H新一代的独角兽，不会是那种「为 AI-NFT 打造的 L3 网络」。它们会是那些利用区块链将产品效率提升十倍、同时把技术完全隐藏起来，从而撬动千亿级市场的公司。

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9 x$ ]5 p0 |! `+ u6 HNovig：告别「抽水」时代（7500 万美元 B 轮）
8 L/ T) J' r& }传统体育博彩是个垄断的畸形市场。庄家从每笔赌注中抽取高额佣金，导致用户盈利率惨不忍睹，只有 2%。我们领投 Novig 的 7500 万美元，就是因为他们把体育博彩当成高频金融产品来做。通过点对点的交易模式，Novig 用户的平均盈利率达到了 23%。大部分用户根本不关心后台用没用去中心化订单簿，他们只知道在这里能拿到全美最好的赔率。这就是「加密作为一种服务」的鲜活案例。
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4 X6 G$ ]0 a8 a" J) q0 E; sBased：消费级的超级应用（1150 万美元 A 轮）
我们最近领投了 Based 的 A 轮融资。这是一个建立在 Hyperliquid 生态上的、可组合的 Web3 消费级超级应用。「消费级加密」过去常和「体验笨拙」划等号。Based 正在改变这一点，它让链上交互的体验，变得像顶级金融科技 App 一样流畅丝滑。跨链桥接、Gas 费这些复杂操作都被抽象掉了，用户根本察觉不到。他们只需要专注于资产带来的社交和金融价值就好。
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Doppler：默认的资产发行基础设施（900 万美元种子轮）
" \6 s1 F6 [: ], M' Q2 i. G; @* h9 k如果说 Based 和 Novig 是酷炫的新车，那 Doppler 就是高性能的燃油系统。我们领投了 Doppler 的 900 万美元种子轮，目标是成为链上资产发行的默认基础设施。它让开发者能以机构级别的安全和合规标准发行资产，而无需自己从头搭建所有底层。Doppler 就像是链上资产界的 Stripe——纯粹的实用功能，全部封装在简洁的 API 背后。

为什么「隐形」比「病毒式传播」更重要
# e8 R  T& P) B& u; O, Q5 Y& b( K这种「隐形化」的趋势，也贯穿在我们的整个投资组合中：

+ x) H( l, u/ g% \) Z) w& d& q# _· 真实世界资产：代币化的国债早已不是加密世界的实验品，它正在成为全球贸易的后端流动性基石。

· AI 代理：区块链通过预测市场和可验证数据，为 AI 代理提供了一个可信的「真相层」，让它们能够自主、可信地与数字资产进行交互。

" R8 a1 t# R# K. B0 s! s) V/ s! |· 代理支付将加速这一切。像 x402 这样的支付标准，让 AI 代理可以直接用加密资产完成交易。而稳定币监管的逐步清晰，则让这条支付轨道更加顺畅。
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大家都是在学习加密了的啊。

那么这是能在看好的改变了

加密技术赢了周末点太真实了，以后真得看它脸色了

小作文 发表于 2026-3-9 13:20
* s5 \- Z9 i; U& w! @2026年真要变天了啊，

; Y$ X8 P6 p5 }; N9 Y4 Z这个话从何说起啊，不要太有想象力了

新的事物出来，所有的人都该有所变化

2026年真要变天了啊，

那么这是要在看是什么改变了

改变还是不能少的啊看着。

感觉未来加密技术真能像水电一样，用上了但感觉不到存在

哟，加密这周末还能当股市的补位选手？以后休市想押突发风险，

这波真不是炒概念了，是实打实要干大事啊，感觉2026年会出一批狠人