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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言 # }0 d( y1 N+ Z \3 o# n
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
6 g6 _$ o9 ^& W1 ~& O; j, s4 w从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
4 L% J/ F# @9 l. I. P数据的获取与预处理1 R# m2 k% j% R& {) Q
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 , _5 b+ ?% D5 M* x0 _; Y1 M
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。
3 c1 d- W( H# }, r3 }; x; o9 y
2 x7 y% Y0 b' G3 Y* e C每个币种的Columns 0 L6 K* O+ H8 k7 |0 S) Q# X5 y
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： + u! ^: C$ ~8 ]" h
3 d5 ]7 M7 s# G' ~4 t3 D4 i0 c最终，符合我们统计条件的币种是952个。
- K: k- V! d6 k8 [2 A. V1 B S4 e最高涨幅96万倍！6 Y( A& j% v) d) i" ? }5 o
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： 8 S ~5 @& `0 T' l( J1 D; [
3 f. x- ^* `, ]8 i* D
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 ) Z2 E1 }9 B* g
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 % h2 E# t, z! x8 ^, U
牛市并不是随便买都能跑赢大盘7 y. z s* [/ J2 ^/ J8 ^
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 1 b' o9 g6 ]% h7 @
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 % b" _! E' B$ d- f& C1 o
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
* o6 h! E% u8 L2 X& z买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！3 d2 c$ `# s% C2 Q( j
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 Q$ b7 n/ K8 Q
 
- @6 e( V2 I3 h: L) Y
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 " m( Q' c7 l8 v6 ]% I; h6 u) R
 
! R2 h8 H6 n* C. h( y9 H$ ?- U* j
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 ! `) J* h% ~* k# @/ o
 
5 O7 s7 o2 j# d8 a
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 : a, j) f( ^( c
时间才是高收益的朋友( {( B1 C! u' Y) \. r3 B, y
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 0 R- a* p9 H1 I' B P
 
7 h: l2 n6 S# p9 f% L/ F8 o
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： / W* _0 @" n7 o+ O& W. {0 k* z8 N
1、开盘即高点
# z1 s1 A$ o, U$ p, b2、一年之后出现最高点 4 L2 E- q1 L5 H1 C+ y) c+ P; {( ?
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
5 @7 K# S! \/ }/ O哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年9 G6 s% `1 h3 ]/ x
算完了收益，我们接下来再来计算风险。
' ^4 `# \7 {8 x$ o' S: E首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 : O' ]! N5 T- i. o
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
- x; _: q1 I2 N 
4 Y/ k8 }8 m2 {. s
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
" ^4 k4 `1 _, P8 n$ ?当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会 ~ M; @5 w/ N% f4 {
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 ( u9 T: _: a) Y
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。 0 f5 h& g' v: i6 G6 e* O
 
" V( q s- s' ` i! u2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 + @) {& R( _& U4 ?' A
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑& P. `2 `4 _ f" i
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 * \' H& C% r; e, z8 @
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 7 a6 z. V: L5 g3 J7 ^9 a! n4 m) j
 
% @( R; C( `- X9 V+ v. A
总结* y3 v- B6 [- f# f6 T
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
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