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前言
4 U" ?5 x, `! \7 Y' d购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 ' w$ N" W5 T( X: G. |6 G6 q( L
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
$ h" b1 `, M0 U数据的获取与预处理: j$ D) `( G) o: Y j
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 ' V' Z) P" `! [2 m8 n1 j5 d# B
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 3 j5 _3 U% a1 Z- E
6 ]& ]3 h8 d; Q
每个币种的Columns
" n( v, \6 b5 Q为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： . J; S7 `0 W$ z1 f& _
' r8 x6 A; k3 ~; \5 N8 ^7 }% D
最终，符合我们统计条件的币种是952个。 8 h/ K* `% b9 ~' F( u
最高涨幅96万倍！+ a( X8 V' O+ ~7 D3 |2 K
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： . ], P7 B) N( n3 }8 p
/ d+ n1 a0 ^) }; {$ N1 i
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
- A8 k8 A+ t# h2 k) I/ _5 v+ q涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
) u/ j$ D! O c8 Z/ X8 W6 X牛市并不是随便买都能跑赢大盘) Y: F6 `' u& N. O! V2 m
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 6 Z; I$ P2 r5 l6 L4 b% g. }
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 2 J5 t# _" Q2 z# _9 W
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
6 [- v) T, @, b买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
5 [; v& s) I( Q接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 0 Y) t/ {% j! v/ g9 l
' J5 i6 n& v8 _
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 9 n2 v! b0 `3 U$ r4 |, t; L# y) c
) A9 I# P5 F5 G% I; |7 c7 `; P8 S- L- O第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 ' v+ V p9 |% O, k) {! C8 c
! x* x7 j+ B1 Y/ F
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 : ]! y7 q2 f+ `8 L
时间才是高收益的朋友
, `' ]1 h& K5 @7 o4 X接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 - |, F: ?! k. k2 e8 R8 w
! U- c3 f- Y# D6 m( `. W我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
( F7 u: }6 a& B. k: h1、开盘即高点 6 c/ g+ o) w1 ^$ |
2、一年之后出现最高点 1 X$ R6 _; o/ E, K, x' ]
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 & O% C. P+ J% L z. ^2 k
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
. f6 P" T$ v* |, e5 @0 Q算完了收益，我们接下来再来计算风险。 0 I6 A! n, J- R5 g9 k1 ]7 A( `
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 ( x- T1 q$ a, Y; _) G
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
$ y6 O7 D3 M, a+ p: W* F- V! n0 D" L! i
. G: }( L6 G% \5 z, T" T, ~
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
* O9 G$ |" }7 p9 O" f% o$ y当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会9 A, ]) Q5 a# s1 H( q, R" x( m
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
7 l ~4 @' i( V下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。 5 p! F9 I' p. }6 H& G8 }
9 H% {# H. F( ^1 g2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
" y9 ?& \7 D2 o3 q: A7 @0 Q高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑8 \; M( f8 _1 }+ Z& Z- L4 j) P
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 " P; q7 @/ e, g! ^9 a6 r# y O! O
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
# f# v! Y7 y6 B& J( B& U9 d. J
2 k9 q' c5 o. ]# r4 j" E' {总结* N$ s; F2 ^/ H# L
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。 7 X f9 }$ K- M) x# ~0 {1 V+ t
来源：金色财经 |
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