困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

& g" d2 I8 B; ^" S5 }, l+ q' I

1 N; e* l: y* V$ n1 g  G( i0 y1 B

, f& ], ?% w, L
- g8 ?3 K  \- L  x* Y/ I

5 E6 X7 x* @; W& i4 _) ?0 m  \　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
- X+ H& f0 M) H+ H6 Y+ {# L
7 g8 S; q" _7 Q7 V! l! f3 ^
赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。

8 n/ E2 K6 Y: ~' r& M5 L! U9 T3 W　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
' \" e( W3 y2 d6 `3 i5 F3 X" v
一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
& I7 \2 I" P& N/ c0 f+ Z/ T
大多数是 2020 年后入场的群体；

还有过去三年新加入的链上用户。
' m3 K/ E% K) u+ p$ M! ^& e
　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。
+ g: @' K0 j6 `' h. ~
! q$ s) M6 i/ [1 [9 I' e3 f, W2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

! ?5 H; m6 h- v! U4 l2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
  A3 {9 Z' X% n: W5 G
近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
% N0 q; G) I$ g; j1 E$ R5 f! u
　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
% f% R2 x, H# o" U+ {+ N




加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。
% h& ^$ o: @" ~3 a9 n* F
　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
; I' s/ W/ ?: l4 s# E! M
　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。

　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
3 X+ T& P: N. @) I
它们都是首先由主体间能量驱动。

　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
  J9 h, b3 Q$ w; L0 H& t
　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

7 S9 X9 U: a% a$ B　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

1 ^0 z8 Z" b8 A  \% \　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
; w) Z1 t0 [3 ?+ A8 X* n. ^

* l' e- N7 @4 m, t0 l" l6 T: T: y
0 ], f' H, {: l, B+ G8 j  ^+ }
1 G) w/ z6 E" {- B
& Y! d4 L& L: A" d7 ^加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

$ V; J; J" s( y3 t' O" l: \& b3 O* r　　具体表现为：
. ~4 Y# i; }- w5 H* j
人们因价格上涨而购买代币；

4 j, A8 K; Y, H9 X1 ]% e价格上涨成为成功证明；
3 o( b; D4 s: w. z
& L' w% r. d, P9 L成功转化为营销素材；

2 O  W( R. Y" ]3 D" j0 P4 A营销塑造叙事；

! N) |5 ~! d; E& f* P叙事吸引更多买家；

2 n+ D$ U2 b1 \& ^+ u/ h, D. T1 _更多买家推动价格进一步上涨。
1 B  `3 I) C+ f1 u/ B* Z& r
/ n; {4 J7 r7 u　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
; ?) U, p0 U. e0 ~4 k) C
Memcoin 的驱动可能源于文化；
9 }* P1 j) a$ q
DeFi 项目可能源于收入；
/ Y1 d& E* h# q8 v
6 Q, V) P  @, ^) j# ?, ^( Q7 N; CAI 代理可能源于技术。

- H+ v& R/ w- Z' h; n6 _- R, ^; p　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

6 _" X/ Q/ ?6 p0 i/ {6 K0 ]　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

) P+ r' x. D, c+ `9 D% h　　这时博弈呈现不对称性。

8 A  O3 u% f, s* F# x　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
' `; E( ^0 i0 e: m' A
　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
* o3 Y% u% j* {) P% {* P
( B- \" J: X6 t- ]6 ~% E　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。
! o  I' b  E& Z7 |8 V9 B
$ x+ l, ^& |0 t　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
- `; `0 \! n4 m$ i, `
　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。
, B2 V/ A' w! z* C* C: J
; o% G0 u, l$ t' K% Y. A( F　　所以，你要始终知道：
; E! k7 r/ ?! A! M" g
* |: g0 @. r4 u  K# b% H自己处于哪个阶段；

% a$ s! |$ t2 c4 b( w4 g正在参与何种 ‘现实’；
0 k7 j* J+ f# P$ n5 v
认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。

　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。

3 U) v6 a& S/ S3 e) y# G
" V0 H1 b# X- ]6 U$ F! _+ [

5 R, v. n6 f+ f- [5 g
+ A' T4 Q) c+ r3 A% d3 ^

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了