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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。2 m7 ~& P; x. c! H# ^
2 s& x! C: Z6 w8 w5 E3 D
承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。* b2 P/ q2 V% t' f; C6 A) O
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研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。% C% R5 w# r" C, n9 ]0 i
. A7 t, e- s: E* }* J" S J. sSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
1 _) h( h9 p7 \; H. L. b' M3 X4 s# t& ?* o4 t6 w
质押，如今已重新提上日程。 ~) Q7 |4 ]# ^9 |( n
: B# @/ V- i3 ^# M2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。' p+ j+ J7 ]) V% {. b I
4 f3 T/ W( \# m2 V
在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。+ V: D: A' t1 S& r
7 C- p4 I3 [5 n" _
验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。
+ G2 v* A# B+ R. z- `! V2 S2 Y7 e% Q
若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。
3 }0 U" r7 [- {# E. C! S$ `7 ~1 I+ d' `
当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。2 A, [- z7 u1 F/ |& J
) f6 Q3 t$ O( R大规模质押潮来袭
$ ]/ Z* W; u4 i' s8 N7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。6 {+ s) h$ d1 \9 r9 a4 a- @
( e- p) T4 u. W' G
「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。) N/ @9 C/ ?( }# C" m
C! [, q+ i1 E5 c( d- P1 z5 y而推出此类产品的并非只有他们。
( d' e S7 ~/ y: b# i' ` X& e% K" E0 q# C5 r
Robinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；
" m4 X0 u$ m. T1 M$ l m/ qKraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益；$ P# E2 Z; M' L
VeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；
3 N5 {2 Q; @- y# e就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。
0 L; P. { c }6 ~& }- B+ i/ y/ A现在，到底发生了什么变化？
2 }7 V$ u. ?' g3 n) A3 e8 |
1 H7 f8 s: T0 l9 ^6 M) v" r双监管多米诺效应
2 R8 |: z9 r6 _6 k* {其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。9 c8 ~5 D; I# @$ R9 E/ x
$ i: T+ Y; ^ Q5 @$ Z该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。: _+ l# A0 }1 D! j& w# J
3 W, l7 X( t" T2 U5 u ] u这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。
; H+ d( |, H+ t8 @4 v; L/ s
' _2 o& I6 J9 a- i; a4 ^唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。1 k" m5 l( N! f2 E4 A
% ]! F: | m( ~# `/ \' t& A% p5 J其二，是《CLARITY 法案》。# m& k$ g6 H: M% K |
6 Q; f) T5 M5 [
这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。
$ Q2 Z3 b* U0 l5 g/ T! e% F& o) k: j4 q) k
9 C1 F! x' g P. S. p) |. f. y. ?该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。
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2 m5 u, e$ U3 z那么，这对你来说意味着什么？
7 m7 `$ L! U) r
/ ~$ {$ X4 n! j; ]得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。
" Y4 m; E' o5 U: t; L6 s+ L" F4 M8 @- o* p* S+ S' F
质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。3 z- h2 S- G/ e% P' i' C5 ?; p1 I
* E, M; d+ t; R q谁会成为焦点？以太坊" O! C& f0 Y. `% `3 _0 p4 x% z
不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。
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7 h. h* L2 W0 v( A; z/ [# JSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
- V( J' j0 n `# \) g' _( B' d( ^1 O6 Q; z
尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。$ m1 N% H/ W' {6 N- a4 E& j% c
! ~1 S' A9 H. U* H+ X$ T) d
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
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SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街6 @; p6 v5 Q1 y; N# N: d# i3 e
各大企业董事会正酝酿哪些大动作？
% y# y, v9 [0 g6 c; HBitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。
& ^1 `3 E6 a$ }* f$ O6 j v% q7 t! s6 e0 w+ S3 f: `# w
SharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。9 Y: ~* s! N, L) N0 @2 g, f' y
) R8 D$ g, u$ {. h# Y9 E与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。/ n# s, G# _" B6 C- t. f3 ` T
+ |9 E3 W& l# C& Z9 V若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？
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SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
( ? ]9 f9 l+ Z7 x0 J( Z1 g当加密货币说起华尔街语言
5 Z6 J* ?' d5 b7 R q, a5 i多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？ O9 L. Z. X# e7 P' t# @
/ p! K+ u. D6 K7 Y6 R: b0 j
但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。
m5 p4 t: @ \1 \; @0 O6 @1 w# r3 l( g) o+ A2 {" R4 S
核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。. c( j" Y T4 l# x: u
0 ]' r6 l' x& c* c2 K6 M, p
网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。! }5 C$ |* r# H9 \
! k9 X# X5 m2 K6 @8 b5 v0 ~3 z8 Q
你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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