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稳定币可能不稳定，取而代之的会是什么？被誉为“连接传统金融与区块链世界的桥梁”，稳定币风光了好几年。然而，金融圈的风向似乎正悄悄转变...
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根据摩根大通最新报告，英国、欧洲、新加坡等多个经济体的监管机构，正把目光从稳定币移开，转向一种新兴选手：代币化银行存款（tokenized deposits）。说起稳定币，许多人第一时间想到的可能是 USDT 或 USDC——转账几乎秒到，手续费还很低。确实，它们在加密市场的流动性里扮演了不可替代的角色。但最近几年接连发生的风波，也让监管机构对“稳定”这两个字产生了新的警觉。 c. U$ a6 {+ E, e% s
2022 年 Terra 的崩盘，像推倒多米诺骨牌一样引发连锁清算；FTX 的暴雷，更让成千上万的用户资金被卡在链上出不来。2023 年矽谷银行流动性风波，更是吓得 USDC 一度脱钩 10%。这些事件提醒大家，稳定币说到底还是依赖发行方的资产管理和市场信心，一旦某个环节出问题，风险可能迅速蔓延。
2 d* \7 Q' E, N2 k- s. u( I. W- C
相比之下，“代币化银行存款”这个词，听起来虽然冷门，却越来越受到监管青睐。它本质上就是把我们熟悉的银行存款“搬”上区块链，同时保留银行现有的监管体系和保障机制。像英国央行总裁 Andrew Bailey 就曾公开表示，希望未来金融体系能采用在链上流通的存款，而不是让银行自己发稳定币。他认为，如果能建立一个基于中央银行资金的货币体系，会更有利于金融安全和系统稳定。
9 ]' O" h! s, y! `! [: ?
那为什么监管更喜欢代币化存款？摩根大通的分析指出，和私人发行的稳定币相比，代币化存款直接挂钩在商业银行的负债上，背后是实打实的法币和现有监管机制。比如它能维持一比一的兑付稳定性、可以走现有支付清算系统，也不用重新建立监管框架。更关键的是，它能保留存款保险制度、KYC 流程等传统金融的“安全带”，避免出现像 Terra 或 FTX 那样的失控局面。 r h% @- e4 U5 _! ?. h7 K
而对于银行来说，这种做法也比自己发行稳定币来得划算。以英国央行的提案为例，如果银行想发稳定币，可能需要 100% 的储备金放在央行，且还不计利息。这无疑会让银行的利差收入大打折扣。而代币化存款就没有这些麻烦，还能借助链上技术提升结算效率，谁不想要？ / S2 y5 m& r8 L5 Z
摩根大通显然已经嗅到这股趋势，正采取“两条腿走路”的策略。一方面，他们正在 Base 区块链上测试自己的代币化存款 JPMD，已经申请了商标，希望将来机构之间的跨行清算能在几秒内完成；另一方面，他们仍积极参与稳定币相关的产业联盟与讨论，持续评估其在跨境支付和资本市场的应用。 . t7 W! |1 X, ]' G3 @4 H
稳定币曾是区块链世界的“门神”，如今却面临继任者的挑战。代币化存款，这个原本只存在于金融论文和技术试验室的概念，正一步步走向现实。它不靠热炒、不走空想，而是悄悄找准了监管、银行与区块链之间的平衡点。 + D1 ~; e5 E2 R4 o# b
未来的金融可能不只是去中心化，也许更是“再中心化”的创新。在这个链上与链下不断融合的时代，谁能真正把握信任与效率，谁就能主导下一场货币革命。最后，E世博18周年庆正火热进行中，各大给力的活动你参加了吗？抽奖...冲榜...回娘家存款领红包...刮刮乐...等等等，活动由 7/7/25 中午开趴一直到 8/4/25 中午，各位别等了，这场趴就差你咯~祝大家E世博逛起来，趴地嗨起来，礼包彩金领好领满~ ' }1 Q: a' \, i7 m' x6 }6 ^
传送门：E世博18周年庆回娘家领红包咯~庆生趴“包厢”你打卡了吗？快来解锁你的礼包~ |
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稳定币更重要的应该是存储属性！
8 L+ T/ s% V2 G: c
I6 ?+ j8 ?: ?8 I% s而作为投资货币肯定是没有风险币的属性的。( b; A/ t5 {% |; G1 M
+ x* b* K9 F& `, R9 a有风险才有收益，我是比较能够理解的啊。9 D: Z% ]0 r* z' r9 K$ c! r
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既然想赚钱就要承担风险的啊。 |
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现在这个趋势啊，就像饭店换菜单，稳定币不香了，开始推链上存款套餐。以前大家都追USDT、USDC，快、方便、便宜，结果遇上一出事，比如Terra一崩，USDC一脱钩，才知道原来稳定只是名字里写了，不是真防弹。
# n! ]* ~6 B& M; I: M; z8 u' W0 d4 U3 F) |; g5 v
现在监管那边明显更偏爱代币化存款，就是传统银行的钱上了区块链，不是你家小作坊搞币，而是正规银行上链营业。这玩意儿听着没那么刺激，但安全感还是拉满了。
9 p) S3 W- q( E1 E( E
1 e) r* @1 u: L( {稳定币像是住在别人家的租客，一出事说跑路就跑路；而链上存款，起码还在银行户口里挂着，保命系数高多了。以后咱要是能在DeFi里直接调动银行存款，那才是科技与狠活齐飞，银行和链圈真融合。& r/ p/ l m, v% G( H( h& i2 u
7 |% A5 {. V) G2 G说不定几年后再看今天，稳定币可能也就成了过渡品。不信？就像当年MP3很火，现在谁还用它听歌9 q5 U8 K! T% S. Z( [
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稳定币香不香，将来到底会如何，就象它们的诞生一样，是由市场决定的，而不是什么机构......投资人需要做好自已的判断才是最重要的。我这个普通人看热闹就可以了。
2 F! l: [. |8 o5 |' v 当前金融科技领域正在经历一场关于货币形态演变的深刻讨论，估计也讨论不出个具体结果，还是要跟着市场走着瞧着......
( d8 b) e* B4 D1 D/ E4 f# R 目前来看，这场变革并非简单的"稳定币vs代币化存款"替代关系，而是金融体系在区块链语境下对风险控制与效率提升的再平衡。监管机构、商业银行与加密原生企业之间的博弈，将塑造下一代价值互联网的基础设施。到底会博弈成一个什么样子，只有天知道吧！ |
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