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4 v- H$ B( J6 n; X
信用评级公司标准普尔全球(S&PGlobal)已开始对全球八种稳定币进行风险评估,稳定6 y0 i" _9 p8 d; E' c
币龙头Tether的USDT和MakerDAO的DAI仅拿到次低的4分(Constrained),而Circle的USDC则拿到2分(Strong)
% ?) Y& v7 K) c1 Y的次优等级。
/ c; \8 k' D+ [. L标普对稳定币评估方法
0 R8 S9 s! _) H) d标普此套评估稳定币的方法,首重在评估资产品质风险,包括信用、市场价值和托管风险,然后再进一步分析超9 d, `) N2 J2 D- M" l. p
额抵押要求和清算机制。分数从1到5(强到弱)。. v; N% j$ D. K" o2 b4 g; [9 Q
在资产评估之后,标普会加加入另外五个领域(紫色框部份)的分析进行微调,最后才得出稳定币1到5的评分3 E- \) J9 O8 v0 d* ]
治理
+ K a! @( R3 P: d9 e法律与监管框架6 J, C: U$ n+ D4 L
可赎回性和流动性, i f$ ?' H( Y9 e% I9 v
技术和第三方依赖性
: \! O) O% X2 _1 [追踪记录
- c% }( D' j& t! W" b9 }0 j- JTether存在高风险性资产,评分为4
" W9 o8 p1 b4 H! z: }9 k6 U全球最大稳定币发行商Tether在此次评分中仅拿到4分(Constrained),因为缺乏有关USDT储备的托管人、交易对* w$ b' q; I/ R9 @
手或银行账户提供者的信息。而其储备中虽然大部分是美国ZF债券和现金等价物,但也存在大量揭露有限的高# e7 @6 y' A, F& z7 b
风险性资产。 i' `( J3 d9 V3 f: F
其他弱点还包括储备管理和风险偏好的透明度有限、缺乏监管框架、没有资产隔离来防止发行商破产,以及USDT$ A! ?! @% E: d6 r
的主要可赎回性受到限制。
! L( u) q9 y# P: Y" NUSDC得到次优的2分
0 T6 \1 M- f# k% |) c3 `4 {+ H由Circle发行的USDC在资产评估中拿到最高的1分。其低风险的资产储备(主要是短期美债和银行存款),资金存放9 l. v9 W* A% l1 v" |
在贝莱德(BlackRock)在SEC注册的Circle Reserve Fund(CRF)中,抵押率维持在100%以上,仅有5%的资产在! u: G5 d3 P* A# E% B) c9 A* t
CRF之外。9 C$ O$ b2 o4 F- O" M2 {* s/ W, L
而USDC最终拿到的评估为次优等级的2分,主因是标普质疑Circle在破产时资产是否会受到保护,虽然其报告称/ B$ G- s) x' D3 _3 ?1 b" E1 q3 l$ n
储备与其他资产是分开的,但仍缺乏先例来评估。+ e/ D2 t j$ [$ b+ d& N
RWA惹议,DAI仅拿到4分4 M- s; O' S. F6 e& m6 ~$ k- Q& f
标普在DAI的金库观察到现实世界资产(RWA)提高了信用风险,且有流动性的疑虑,而治理与决策权集中、未经测
1 P3 J1 J4 Q% B _$ D, g5 L& L. a试的清算程序,以及二级市场流动性的担忧,让其仅拿到4的低分。5 w6 `6 q; ?- |7 k+ v
TrueUSD仅拿最弱5分8 e) q5 c+ Y/ x$ B: X) C/ f
因为缺乏储备资产性质和持有资产机构的相关信息,标普将TUSD评为最差的5分。
/ c! s: {; T5 d' Y2 V& nTUSD出具的报告指出,其基础资产由存放在香港、瑞士和巴哈马的存款机构的存款组成,而其香港存款机构也投
) }: ~+ w3 a# W2 v& o: X资其他工具产生收益,而关于标的资产的隔离公开资讯很少,超出了其独立会计师报告中的范围。
- p; F6 Q: n" x* r8 ?TUSD作为今年成长最迅速的稳定币,一直被市场认为与孙宇晨有关,也有许多备受争议的疑点。
0 E. Y+ L! I# o7 D7 Q" v6 s其他稳定币评分
2 A5 H7 R. }! h& q另外4个稳定币的评分分别为:& C9 \. o5 N7 r4 M+ U7 C+ n9 d
GUSD:2
B4 B7 H# g/ G* y* s# rUSDP:2
B' y7 w! U2 |, f# \& q: oFRAX:57 S6 i$ S; i4 w! d3 B" v" F
FDUSD:45 P N, q5 e, ?
USDT仍位居稳定币龙头,总市值高达905亿美元6 M# P1 U8 W9 r7 J+ o( ]* `
根据CoinGecko的最新资料显示,USDT仍位居稳定币龙头,总市值高达905亿美元,USDC市值为240亿美元," f2 n y R7 C* a1 D; M0 R9 D; L
其次为DAI的52亿美元和TUSD26亿美元。7 _$ L; O% y* y0 H4 R2 f1 V
, Z( c8 v2 D) @/ |0 m5 K |
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