资金管理（转）

假定你和我投掷铜板*输赢，正面你赢，反面我赢，每次的输赢为1美分。另外，假定你的本钱是$10,我只有$1。虽然我的*本只有你的十分之一，但我一点也不怕----你必须连赢100次才能够让我输光。我们两个人至少可以*个三天三夜，除非我们各请一位经纪人来帮我们投掷铜板，他们不仅抽取佣金，而且还会搞些滑移价差的手段。如果我们把每次的*注提高为25美分，我的胜算将大受影响。我只有$1的*本，只要连输四次，就完蛋大吉了。你有$10的*本，可以连输40次。显而易见地，连输4次的可能性远高于连输40次。就实际的交易来说，如果其他的条件都相同，比较笨拙的交易者会先完蛋。大多数的业余玩家都认为，“其他条件”绝对不相同。他们自认为远较其他交易者聪明，交易的业内人士不断灌输大家一种幻觉----赢家的获利是来自于输家的损失。他们不断掩饰一项事实----交易是一场“负和游戏”（minus-sum game，参阅第3
节）。那些自以为了不起的业余玩家，疯狂地承担无谓的风险，双手奉上经纪人的佣金与场内交易员的利润。当他们被剥光之后，又有新的肉头进场，因为希望永远存在。
) m6 \. F9 P& x$ o) W生存：第一优先的考虑
资金管理的第一目标是确保生存，你需要避开输光*本的风险。第二个目标是
赚取稳定的报酬，第三个目标是赚取高额的报酬，但生存还是居于第一地位。“不可让所有的资金承担风险”，这是交易的第一法则。输家总是不能遵守这个法则。他们在单笔交易中押下太多的*金。然后，每输一场，就押下更高的*注，大多数的交易者都是因为急于扳平而愈陷愈深，理想的资金管理方法，可以让你不踏上错误的第一步。你陷得愈深，情况就愈滑溜。如果你损失10%，剩下的资金需要11%的获利才能扳平。如果损失20%，需要25%的获利；损失40%，需要67%的获利。如果你损失50%，剩下的资金需要100%的获利才能扳平。亏损的百分率是一种算术级数，但扳平的获利率则呈几何级数成长。对于每一笔交易，你都必须预先知道自己可以承受多少损失----必须在什么情况下认输。专业玩家只要嗅到一点危险的味道，立即壮士断腕，留得青山在，不怕没柴烧。当情况合适时，他们又进场。业余的玩家则不是如此，他们割舍不得，抱住亏损部位默默地祷告。
) v! t- a: J( s+ a; C致富：慢慢来
业余的交易者希望迅速致富，就像猴子一样，为了攀折树梢的果实而跌落地面。整体来说，机构交易员的绩效优于个人交易者，这主要是归功于机构所强制规定的纪律（参阅第14节）。如果机构交易员在单笔交易中发生超额的损失，他将因为不服从规定而被开除。如果损失到达每个月的高限，将停止当月份的交易权利，暂时充当打杂的角色，帮其他交易员端咖啡。如果连续几个月都发生高限的损失，他可能被开除或调职。这类的制度可以让机构交易员避免过度的损失。个人交易者
必须强制自己遵守这类的规范。业余交易者拿$20,000开户，希望在两年之内成为百万富翁，这就像十几岁的小孩跑到好莱坞而希望成为摇滚歌手，他可能成功，但这种例外恰足以证明其中的困难。业余者希望迅速致富：于是，他们所接受的风险将摧毁自己，他们可能暂时成功，但只要继续耗在市场中，迟早会吊死自己。
业余交易者经常问我，他们每年可以由交易中获得多少报酬率。答案取决于个人的技巧或缺乏技巧，以及市场的情况。业余者从来不问一个比较重要的问题：“我需要亏损多少，然后才懂得停下来重新评估自己、交易系统与市场？”如果你专心处理亏损，获利会自然产生。如果每年的获利率可以稳定维持25%的水准，你将是华尔街之王。许多顶尖的基
金经理人愿意以一只手臂换取这种绩效。如果你能够在一年之内赚取100%的报酬，你将是一颗明星----就像摇滚歌手或顶尖的足球员那么罕见。
如果你设定一个合理的目标，而且又能够达成，在金融市场的前途将不可限量。如果每年可以稳定获取30%的报酬率，人们将会求你帮他们管理资金。如果你管理$1,000万的资金----就目前来说，这不是一笔很大的资金----管理费可以高达6%，相当于每年$600,000。如果你可以继续保持30%的获利，还可以抽取其中15%的绩效资金，这又是$450,000。所以，每年的交易收入将是百万美元，而且不需自己承担任何的财务风险。当你计划下一笔交易时，不妨记住这点。交易应该追求稳定的获利与良好的绩效记录。
承担多少风险大多数的交易者会死于两种致命的疾病：无知或情绪。业余者凭着感觉而跳入原本不该进行的交易，因为获利的数学期望值为负数，那些能够勉强度过这段无知岁月的交易者，将会调整自己的交易方法。当他们觉得比较有信心的时候，第二种疾病接踵而来，信心使他们变得贪婪。单笔交易承担太大的风险，连续几笔亏损的交易就把他们三振出局。如果你拿四分之一的资金进行每笔交易，失败是必然的结果。连续几笔亏损的
交易----即使是最棒的交易系统也免不了碰到这种情况----就足以勾销你的帐户。纵使每笔交易都押十分之一的资金，你的交易生涯恐怕也延长不了多久。专业玩家绝对不允许单笔的交易造成严重的损失。业余者对于交易的态度，就像酗酒者对待酒精，他原本打算舒舒服服的喝一杯，结果却毁了自己。根据研究显示，在不损及长期展望的情况下，任何单笔交易的损失都不应该超过帐户净值的2%。这个限制包括佣金与滑移价差在内。如果你的帐户资本为$20,000，每笔交易所承担的风险不能超过$400。如果你的资本有$100,000，每笔交易的最大损失不可以超过$2000；但如果你仅有$10,000，则每笔交易的风险不可超过$200。
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资金的管理确实挺重要

这个管理也是一门技术活了啊。

资金管理的如何，其实不在资金哪

也是真的要管理好的了

资金管理其实是非常重要的

资金管理方面真的是重要的

关于这方面是要学习一下的了

要怎么管理的是可以在看个人啊

好能在看这个是怎么做到管理啊