美宏观数据符合预期，降息前行情持续，长手正式启动抛售（07.14~07.20）（转）

BTC 价格走势
BTC 本周开于 119130.81 美元，收于 117312.70 美元，下跌 1.53% ，最高 123231.07 美元，最低 115697.美元，振幅 6.32% ，成交量明显放大。

美国宏观经济数据维持 9 月降息预期，在做多热情推动下，场外资金和场内资金均积极做多，形成向上合力，推动 BTC 创出新高。料短期这一降息前前瞻交易行情将继续。
+ n8 p$ ^6 h9 O1 t
伴随 BTC 突破历史新高，资金出现轮动，Altseason 再次启动。BTC 市占率单周大降 4.83% ，跌至 61.5% 。

8 d  H9 b1 R' J: V5 \  q与此同时，在 BTC 创出 12 万美元新高后，长期投资者继续其周期性减持，为市场提供了抛压，对价格上行形成压制。
9 H( t7 ^7 [5 c4 I. z% N: \7 e( w. S
另一个值得警惕的影响要素是“对等关税”。市场目前定价关税将以较低税率涨幅收场，对美国通胀不会形成较大影响。但特朗普决策的反复性使得结论难以现在确认。不过这个不确定性，大概率会在 8 月 1 日截止日大体落定。

政策、宏观金融及经济数据
上周我们提示重点关注的 CPI 数据本周并未超出预期。
' O* }! g" l4 a8 m
7 月 15 日，美国公布的 6 月末季调后 CPI 年率为 2.7% ，符合预期， 6 月末季调核心 CPI 年率为 2.9% ，低于预期的 3.0% 。

数据符合预期，所以市场并未做出额外反应。但 CPI 的确开始反弹，除了“伊以冲突”引发的油价短时上涨外，关税也发挥了一定作用。第二波温和通胀已经发生，但尚不足以迫使美联储转鹰。后继关税影响会否继续明显放大，需谨慎关注。
: t+ n0 j) h* R; F$ a: i
7 月 16 日，美国公布的 PPI 数据显示， 6 月 PPI 年率为 2.3% ，低于预期的 2.5% 和前值 2.7% ，显示出经济呈现一定冷却迹象。
# d  z- d2 u% `7 }8 c$ X! G% @
6 H1 _1 b4 t- o3 s数据的微妙变化推动 FedWatch 9 月降息概率出现下滑，目前概率刚刚超过 50% 。

6 u3 i/ b4 q) OZZ与贸易层面的不确定性依旧高企。特朗普ZF于 7 月 11 日将加拿大统一关税提高至 35% ，并在随后几日向欧盟、墨西哥及二十三国发出税率高达 20 – 50% 的“通函”，所有措施均设定 8 月 1 日为生效日期。与此同时，规模 3.4 万亿美元的《大而美法案》正进入参议院审议，若最终落地，十年赤字率或被推高至 9% ，与关税通胀一道加剧“财政-货币”双重扩张的滞涨风险 。

7 m* \1 ^1 q% A$ n# E, u因为经济数据符合预期，美股继续上涨，纳斯达克、标普 500 别上涨 1.51% 、 0.59% ，道琼斯微跌 0.07% 。

. I, n0 T8 S& B  x9 G* x持续下跌后，美元指数反弹 0.64% 至 98.46 ，实现连续两周反弹。长短端美债收益率均保持了相对稳定。黄金微跌。
& s- Z4 f6 Y- N4 `
在数据基本符合预期，降息预期微降的背景下，BTC 在创出历史新高后小幅调整，下跌 1.53% 。
. g. i$ s# B: I( H# b  h
+ @9 z) r# i- [! S- C加密市场
本周 Crypto 市场再获历史性突破。
; [/ Y" a* }% M3 |& J
7 月 17 日，美国众议院一次批准三大 Crypto 法案——《GENIS Act》、《CLARITY Act》和《Anti-CBDC Act》。《CLARITY Act》和《Anti-CBDC Act》已移交参议院审核，而《GENIS Act》次日已被特朗普火速签署，标志着美国稳定币正式进入合规年代，也标志着储值之外，稳定币正在成为加密世界的第二大用例。
* i; J8 m8 M" }
9 J- E' p2 u6 n受此利好冲击，ETH 一扫颓势单周大涨超 20% ，并带动 Altseason 再次启动。

在技术形态来看，BTC 目前处于“特朗普底”之上，牛市第一上升趋势线和第二上升趋势线之间。
* g/ o  j$ S$ Y- |) |
因上周抢跑三大法案通过，BTC 大涨 9.08% ，本周 BTC 选择高位调整，且伴随长手卖盘交易量有所放大。但随着企业采购和散户通过 Spot ETF 通道流入，BTC 大概率将在调整后继续向上。

" }, |& g2 V/ R; E! z( ]* j  m资金进出与抛售
随着 BTC 和稳定币获得美国立法层面的支持，上市公司成为加密市场的重要买家。

: s8 e$ M- \7 S+ z7 t据媒体 Coindesk 统计，第二季度公众公司已经超过 BTC Spot ETF 通道成为 BTC 的第一大买家。其购买速度在去年 12 月以来出现明显提升，这一时间与亲 Crypto 的特朗普获选美国总统相符。
2 q$ S, C* X8 V; r) t" K
; m* N& u2 ^$ i/ g6 G9 H美宏观数据符合预期，降息前行情持续，长手正式启动抛售（07.14~07.20）
. a) ]- Q- e& Q0 G  H6 h
上市公司持有 BTC 规模统计
目前，上市公司储备 Crypto 范围已由 BTC 扩散至 Altcoin 甚至 MEMECoin。为 Altseason 的打开扫清了逻辑障碍，并提供了资金和情绪支持。

  e. _7 h# I% }$ G4 e6 L本周透过 BTC Spot ETF 流入市场的资金为 23.59 亿美元，而 ETH Spot ETF 通道则达到了 22.58 亿美元。其中 7 月 17、 18 两日，ETH Spot ETF 通道流入资金超过了 BTC Spot ETF，具备历史性标志意义。

$ l$ \0 s+ D. R$ K" l! n' Z+ w伴随 BTC 展开第四波上涨，以及公众公司和美国散户的高涨热情，BTC 长手开启了大幅抛售。

. @3 K: k  b% Z! M, VeMerge Engine 链上数据显示，上周长手持仓中超过 15 万枚 BTC 发生了移动。在交易所方面，长短手共计抛售 19 万枚，抛售规模明显放大。
5 q; j! a" q# E9 q* [
8 D0 \* Y, o9 e7 g美宏观数据符合预期，降息前行情持续，长手正式启动抛售（07.14~07.20）
+ N! C$ ?( }4 `% D$ P/ H/ r
长短手抛售统计（周）
在牛市进展中，长手会持续抛售这符合历史规律，其对价格和走势的影响视乎买力对抛压的吸收程度。这一点需要后市密切关注。
8 K+ K0 h: z7 ^; B! P
周期指标
1 T+ W% }0 U. ~/ X1 q据 eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指标为 0.5 ，处于上升期。
6 a1 J8 V0 C8 w! Z8 I% w, J4 ]
: s0 O. H$ u  |

走势确实是要认真判断的，比判断价格有意义

这个倒也是可以去关注起来啊。

看来现在也是要开始抛售了