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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容： + `& q- u+ V% y T% i
什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
1 v; v' F% M4 c. s1 }) p" K
一、什么是稳定币？
9 p. L" N5 K1 G, V稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。 & L0 E w8 W' s& ?1 g: B* a. G8 F
4 X6 k0 |; y2 x+ w, d
二、为什么使用稳定币？9 U% t$ n6 k% r! V5 B
稳定币的优点很多：
5 T# J4 I5 B4 ^* Y! z6 ` B4 @ ~一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
) b( @) c# G( B8 l一个设想方案
# @: t8 A2 M. {) g" _9 M! `1 o( Q: j5 o在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。 * m6 m' a& H+ K9 _3 B: T9 u
1 Y5 O% n9 F1 E9 i9 ~
三、稳定币的类型
7 L: T6 y! ]+ @6 A并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。 " c9 o* P9 s% `9 J( Q
1） 法币背书
0 g! x. j; }. h! ?% r( _% ]这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 2 z) X/ a% A- t$ q4 P }$ y, Z4 U
) ]* G# v4 c1 V4 Q; I
a. Tether (USDT)
0 D9 d* l9 y. y0 X8 ~4 g6 X这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。 \9 R: ]& {# m9 ^# j: O
 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
5 d/ a7 t# w2 q" H% A  b. USD Coin ($USDC)
6 ^* w* J4 h, n% d2 z
它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
3 [) z" C; d3 N" r g) \% s c. Binance USD (BUSD)
% ?0 D' Q; y2 f- g( \8 Z
BUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。
7 e0 W' f! J+ M/ ~% ~( Y C 法币背书的稳定币风险
# e- ]) e3 `" ~; _一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
5 H5 d6 Z' c6 y我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ 4 G! l/ C" E! c/ c$ D, d$ A
q8 E4 l* r! z& C
2） 以代币作抵押的稳定币
8 n7 H: u4 T6 V+ ~/ Z* D我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。
8 \7 y4 U9 L! s' i a. MakerDao DAI
8 y1 b$ ~9 f; z% E" j# `1 D
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。 / w4 M- w( D: r$ W; O- }# P. x$ r6 s- G
 b. Abracadabra ($MIM)
# m- r5 M" C. R它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。
1 n- ~4 h+ u; S( p, K% n3 ?; d 以加密代币作背书的稳定币风险
% x! y" W* I& {
它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。
1 @$ l+ l7 \& u) b5 |0 y7 x6 j3）算法（铸币税）稳定币1 [( |$ b" r# |& f8 v: O2 _5 C3 F
它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 * v# ~' Y r* n6 D
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。
' a* {7 g% W7 N2 W6 U' v4）部分抵押算法稳定币
$ ~' X; P$ ]( {4 h+ b: S& O这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。
( n+ q: `' s2 j" k( ~其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。 ! S7 [" f& b% k7 x& d3 b
 FXS 的效用（Frax 的治理代币）
6 q+ Z+ ^1 ~ R4 E. ?7 Z z& ~' N
) o7 h" W9 J) }4 m2 R* Z! Y+ y7 Q因此，大量的价值会累积在 FXS。
* z% m+ e) Y+ l: Z+ a
$ F) E9 }+ G y* k稳定币的未来
5 P/ M, W4 X6 J9 p" q. t4 G新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。 : n9 [4 I) y/ L
新兴稳定币! M5 V) K" \* ~
USDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
/ k2 c7 e) e+ R# q
四、涉及的风险# Y0 C: X0 q2 {9 O) F1 n
中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
6 i+ i/ s3 a# ~$ _# l+ w; t始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。
3 B$ J; o& _( I" ^五、我的建议+ t1 p5 @" h: a/ i+ j0 R
6 Q) q' Y, c7 e4 n; p/ Q
稳定币排名, E# U# `- ^3 L& T. N9 f2 W
这是我个人对前 5 种稳定币的排名： 6 s" F/ }! K0 o! K
安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
8 ~1 K5 E o9 V4 CUSDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开：
) k: W! H) B+ G' z7 ?6 N 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
. P! B; I. E/ }. q0 M
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。 ! H" g+ D" S+ ?* X, R) V
格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。 $ ~; r5 G% c( @ c# t) D( q6 V5 x
我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。我们下期再见！！！
! |! N$ h$ o& p2 ?8 L5 B6 z/ r来源：金色财经 |
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