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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容：
+ T, d; M; o" C; d, W/ [8 t什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
( p. Q0 }9 D8 f* j6 P
一、什么是稳定币？
9 M% G: K$ @$ o0 s0 b稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。 ) p+ E% `. W5 W Z4 Z2 C' a
, b. Q9 }% C% _* V二、为什么使用稳定币？2 C' B% x4 O0 F8 S
稳定币的优点很多： - N5 J: e7 Z% S2 p$ f6 X
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
9 Q; n7 ~5 l. _) o一个设想方案
. ^: H# a2 h" k% O; z/ ^在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
( }: Q% f- q8 Z2 x
. ~( u: T" w/ y/ w3 ?7 l9 k三、稳定币的类型
$ V e' ~ s# H! N" X并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。
& i$ Y& o8 n9 c- Q& P1） 法币背书
9 R+ n/ c. [7 N+ q* q+ e9 H9 a& U这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 8 A% a+ c! u2 x: V" p
- V3 R. x1 J M ua. Tether (USDT)
4 r: Q4 U: v1 U9 \% K# o这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。
" w3 _% a+ q. ?; w. m# j 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
3 h) q/ j5 S3 {3 h' P) m  b. USD Coin ($USDC)
5 `( E- ?# L# \9 p1 K
它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。 + L1 L1 f: t+ T* k% U$ b
 c. Binance USD (BUSD)
0 U/ y. Z8 l, S' [6 S! SBUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。
' k/ }' x% p/ r, ~ 法币背书的稳定币风险
2 U# i. P4 w, G0 r# |. A一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
0 P8 V0 s* ~0 H* G! w- o5 K; @
我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ 7 W' u, e! s, L! n
- v' v- z* T$ Q' F2） 以代币作抵押的稳定币5 B( j1 ]4 |7 M1 k: Y( c
我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。
' N$ C1 |( u2 k& D a. MakerDao DAI
: g* U3 H7 C: S7 ^3 c6 j最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。 + j; n1 O- G8 T: j5 ^2 H5 j
 b. Abracadabra ($MIM)
# J( x4 D& T' ?+ b& j/ Z' Y
它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。 $ `* Z6 v6 }7 P' J+ x' n! y
 以加密代币作背书的稳定币风险
8 }5 i: p% S3 m) W, b' |它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。 / U/ h4 E. u( G: a
3）算法（铸币税）稳定币1 h! P5 ~! ]) W& @( a% i8 U% @. t" r
它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 1 W% ^3 k: e# G, I6 T5 G
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。
& |, W9 T2 @, `) M6 O6 R* H4）部分抵押算法稳定币
/ E: t, N- Y1 f# \" H这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。 3 ]3 D$ n- @( g7 a
其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
7 ~" c1 v1 e3 n FXS 的效用（Frax 的治理代币）
# D' T+ d Z" R; [; N6 }! Y; ?
& d/ z; m) b. h' ]9 T# Y1 Z因此，大量的价值会累积在 FXS。 5 x N+ ~1 p/ g: W6 O& A
' H" c. g4 H; ^6 h6 X- Q* b稳定币的未来7 e+ {; I+ c/ z4 r, o$ M6 z( b
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。 4 {: n1 h0 o0 H
新兴稳定币
' E, f+ k4 p4 ^- uUSDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
4 \% g/ p4 H* B" c
四、涉及的风险" b7 \0 ]$ P1 v" z% R: r4 B
中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
! |! o' r0 D3 a; V* M始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。 / ` U4 m& \+ ^' M0 R- K0 ~
五、我的建议
3 H! \; l0 D7 {2 q2 _7 h, f0 j
稳定币排名" F+ A$ d; y: m+ F/ C; ]
这是我个人对前 5 种稳定币的排名：
( l+ c0 t, A. O* d( x8 a安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
3 C: {0 [# Y" X% T! O" x0 S! U( AUSDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： . w% H3 O8 |0 v5 q |$ s
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
6 s4 D1 l( h/ O1 i
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。 . v6 |3 V. v- C3 T5 F
格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。 " W% {. A% c" {
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/ A' t9 h9 n( C# i, _" ]来源：金色财经 |
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