本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。
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+ n, e. Q  a0 E/ M$ L" U3 s- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。
% H+ t3 B& u) w
& N0 W) g. ~% @& U8 n- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。

, f7 g# z. y/ ~: j6 H: i- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。

- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。

2 E* t! B3 P3 U: q: {- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。

1 i2 f7 R3 D3 p6 Z9 h- 总之，VC不赚钱，LP最惨。

) F8 y  [  q! Y, P1 g! M; k关于新项目

4 D: g; g4 c2 m5 R- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。
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- x- M+ m* Y: k8 S6 Z0 e" L- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。
. E1 f! d9 a3 t
- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。
$ n  s) v0 a) A- ?6 ]' i% o
5 L6 W$ ?0 ~0 @$ {! ]) _% r- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。
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- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。
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- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。
. ?- P- O  T( ^. H/ D: M- W
6 g) P# b' i: W' @. N8 n) D# l- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。

3 ?/ h' G4 o* H  Y7 d- z- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。

3 N* S4 ~4 c. l) x" E; a- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。
+ B  H" g/ [4 ^4 v& \
: ?4 Z( b+ e. ~- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。
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9 @( ?  ?8 r$ c9 d关于老项目
) j+ o# G9 T* k  U! a, V/ `
- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
( K, m! B# s! k  f6 z
/ L7 }' F% A8 y2 b- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。
- U+ H$ Y  I) w2 V7 B9 J) p/ Z
- n" z( K8 ?, l. p' v9 e( Q- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。

- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。

% M; T! ^7 M5 k* \' C- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。

4 J5 i1 A) P; P, S关于头部交易所
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$ F$ F( F) N' j! q8 f- 交易所为项目方提供链上池子服务。

- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。
7 s4 }# A' s3 H
- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。
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- f* C* m: u1 Y8 n' }* |- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。
" k0 Q7 n1 z8 h5 t. D) x" J
9 w" q  W2 V5 u7 p- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。

- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。
  D% o  b* b8 |% E$ h/ m; m
8 c! S3 x$ Z9 P" q- 那你的本金他就默默收下了。
5 t/ P. m. z1 U/ S- i' E( a8 G7 I
+ i; l% ~3 A8 }. L* R8 L% f综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。
6 r9 e3 r) u6 A* z6 u7 {
( x9 J- P! O6 s* w3 m关于ETH

  j6 C! s( |) I/ H2 Y* y6 h- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
1 b; H! Q% ]7 C- D* z3 ?( O
* q3 i7 o8 T! d+ u- P+ [  k- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。
  G! j5 M# {( j/ z
- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。

- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。
- P8 ~. _# f% V% }6 w
- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。

- 总之，ETH上散户难赚钱。

6 z7 k# K* y- c2 q& p: P关于SOL

- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。
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- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。

# K2 l  t: u9 K* ~' N4 ]; A- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。

- m  S! C! |# ?- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。

- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。

- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。
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- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。

- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。

. R5 J% x; _+ g- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。
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, R* r2 ^& ?1 c  i& z- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

9 X3 a4 k. n' m8 z' [- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。

判断
( Z# e. r# O$ p
) h! a9 K% J0 F4 E- o( m9 k8 p9 Q- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

- 成功的memecoin专注CEX出现。

- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。

) ]" L( B* F( @4 q1 j- t- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

# _: T4 v6 f0 |, c; h- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。

- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。
4 u, O; z7 l! M$ D, z9 p4 z; o
- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。
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