美国加密货币立法对全球金融意味着什么？（转）

- l0 V) y: [' N4 d; T4 j6 V0 y




中美两国在打击非法金融活动、加强网络安全和确保全球稳定方面拥有共同利益。未来形势将更多取决于价值观和治理，而非技术。

. B0 j1 ^: |, \3 V: M- d
2025年，美国国会在塑造数字资产监管格局方面迈出决定性一步。7月，众议院推进了三项重要立法：《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（天才法案）、《数字资产市场清晰法案》（清晰法案）

, c# h8 W$ C" L  ?3 W
以及《反中央银行数字货币监控国家法案》（反CBDC法案）。《天才法案》已于7月18日由特朗普总统签署成为法律；《清晰法案》和《反CBDC法案》已在众议院获得通过，目前正等待参议院审议。

6 K1 o% F7 }% h& @三项法案，三个领域
$ V* K3 U8 x+ t, r0 C9 ?; s
$ s$ m" c/ ]& f3 v《天才法案》以稳定币为核心内容。该法案建立了联邦和州双重监管架构，要求发行人持有高质量资本储备、维持资本充足率标准，并定期披露储备构成。该框架使得稳定币具有更接近银行和货币市场

# d9 J# d" @# `' L& n基金的监管标准，同时也为各州向小型发行人发放许可提供了空间。《清晰法案》则主要解决资产分类的核心问题。与此同时，《反CBDC法案》明确禁止美联储发行能够被美国ZF监控的央行数字货
+ j. Q8 k8 j2 u! M2 H7 Y# Q
币（CBDC），这反映出共和党对中央集权的不信任。
' E6 T8 f* V9 Q

0 |9 g7 R, l& [* B7 A" p) h7 z( p
$ u; U! H# E6 T- k7 R
% h+ j% ]0 c- W1 O/ }0 x' }' L

! L5 x( ~, E2 `# _" d美东时间2025年7月18日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（又称《天才法案》），标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段。
2 N; Z0 j# z& l1 u, \
将这些问题拆分成三项法案，既体现了法律必要性，也体现了ZZ策略。稳定币、资产分类和央行数字货币涉及不同的法定制度、监管机构和意识形态，如果将它们捆绑成一项法案，其通过过程将极其
4 y: F8 d9 g" |3 H* k% C6 d; }. p
; `9 U+ Z) I9 Z0 G复杂，相比之下，为它们分开制定法案，能确保更有针对性地达成共识。然而必须指出的是，这三项法案虽然内容全面，但并未涵盖所有数字资产监管议程。它们留下了一些悬而未决的问题，例如去中
" t5 E+ {9 Q0 g/ v
, {0 K2 b6 ~' l- d1 B心化金融的反洗钱义务、加密货币交易的税收，以及银行和经纪商/交易商的托管规则。

6 p/ U1 S& r3 }' I美国的监管框架将在全球范围产生强烈反响。首先，中短期内，稳定币的合法化和监管可能巩固数字美元在国际金融中的主导地位。区块链数据分析公司Chainalysis估计，2024年稳定币的转账总额估计

达3万亿美元，其中 80%以上以美元计价。法律的明确性可能加速其在零售支付、企业财务和跨境汇款中的应用。其次，通过明确市场类别，美国可以从其他竞争地区抢占商业资源。欧洲的加密资产市
- m$ A+ G2 _. c8 q8 ]
! t& d+ p2 ^! g; |/ F) D场监管法案（MiCA）虽然内容全面，但外界认为其限制性很强，尤其是对去中心化金融（DeFi）和算法稳定币而言，这可能迫使企业重返美国市场。第三，美国拒绝央行数字货币，没有将全球数字货币
8 `8 M9 [* b8 Q7 }- ~$ g
8 {& s  T1 D. Y$ k3 a0 E9 G) q竞争视为技术竞赛，而是定义为一场治理模式之争：一边是隐私和自由市场，一边是所谓由国家驱动的金融架构。
5 ~( k6 P0 h- [. z
' h# S% a% E. k! {; |5 S
- ]. L- D/ V- d9 s
. I+ S2 Z. p! S7 ?* n5 `  P

老美反正不太平，我也完全不关心他们家