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比特币价格较历史最高点下跌 25%：加密货币真的进入熊市了吗？（转）
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比特币周线图收盘价跌破 50 日均线，而 50 日均线在过去 15 年中一直是熊市的标志。- z. u1 i- G, }* ]# T; U
比特币价格徘徊在 9.5 万美元以下，较历史最高点下跌了 25%。
, G- T2 B" y* Q交易员们对于加密货币市场是否已转为长期熊市意见不一，许多人认为底部即将到来。4 o& x: z, w4 S+ K" I
加密货币市场今年过得十分艰难。加密货币价格徘徊在低谷，只有5%的山寨币盈利，截至撰稿时，比特币价格约为9.5万美元，较历史最高点下跌了约25%。究竟是怎么回事？我们是否已经进入熊市？6 h! u, h- |) ?9 g
7 v5 x; B) h% o- a! k& H不仅仅是价格走势。上周收盘价跌破了关键的50周移动均线，这条线十多年来一直是比特币牛熊分界线。这促使技术分析师们纷纷翻阅加密货币市场的历史图表和周期分析。
, K% P7 \( P7 q8 M7 m( k. @% ]! w9 W. [! b: A7 f' v, ^
每次比特币价格波动已关闭跌破这条周线趋势线，就意味着熊市已经开始（或加剧）。
) t, m" M0 }( c4 Y9 M( e: F
; G0 w: M* A, ]6 ?+ _3 G) ?有些交易员喜欢身经百战的亚瑟·海耶斯开始抛售加密货币那么，这只是暂时的波动，还是他们正在为即将到来的长期熊市做准备？
% ~" g/ ~; b& I
; v2 i7 G {: @9 n& r8 n4 e4 o* u比特币价格跌破50周低点：历史如何预示？. ]1 i+ G3 h2 r6 T3 k, M+ o
对于市场纯粹主义者来说，技术定义再清楚不过了。比特币最近两次收盘价跌破 50 周移动平均线时，加密货币市场都出现了惨烈的下跌。
* Q% U7 B: P, L' p
. @4 @$ P2 h5 `0 X* R# ?* q" z2018 年，比特币价格收于 50 周移动平均线以下后，加密货币市场最终从历史最高点到 12 月的最低点下跌了 70% 以上。* Q1 P( t* r6 ]
4 T4 K# q; o5 I& w2022 年，50 周移动平均线的跌破与从前一个峰值到年末低点下跌约 67% 同时发生。$ r5 ^* j! x2 S) a6 M
/ x _7 ^! A; J( X( ^) z7 r; I
截至2025年11月，50周移动平均线位于100,862美元附近，对交易者和长期投资者而言，它既是心理关口，也是技术关口。一旦跌破该关口，熊市往往会以经典的缓慢方式展开。, p1 `& B" K8 D8 e' i
' g M i' E$ M) `
近期比特币价格走势再次考验了这些担忧。最新的周线价格远低于这一阈值，看跌情绪持续升温。: t, K$ X" `4 N4 l
4 E7 A" ~- C4 X9 ] i
多头指出，在以往的周期中，跌破这一水平往往会导致高波动性的震荡行情（与其说是崩盘，不如说是“假突破”）。但这种规律的一致性不容忽视，对许多人来说，空头现在已正式入场。- Z4 p2 \; O% h8 y
- k n* p t* T/ o
加密货币市场：结构性熊市
7 x6 m: \, L# k2 C8 C发出警告的不仅仅是加密货币市场图表观察者。《科贝西通讯》（Kobeissi Letter）——机构宏观分析的权威刊物——将当前的加密货币调整称为结构性和机械性调整。
, ~0 k: t2 T* M! _
4 f1 U+ J) Y3 X% [6 e9 T过去41天里，加密货币市场市值蒸发超过1.1万亿美元。然而，正如Kobeissi所说……指出“这种下滑很奇怪，主要原因在于……”) Q9 r0 v: u6 v# Q7 W
+ a$ E% t I+ D+ m% t" i) b# P1 X+ p加密货币价格暴跌的同时，加密货币市场也获得了最高层的买入。特朗普总统宣称，让美国……成为加密货币领域的第一名是我们的首要任务。/ V/ i8 f) k5 u8 ]& r" F% Q( h
" |8 n; o7 {9 J
$ K. u" e2 `3 {( c( o- N6 [! p加密货币市场价格呈下跌趋势 | 来源：X 上的 Kobeissi Letter
2 m1 S y( A: l# g* {9 u《科贝西通讯》总结道，加密货币市场的下跌“似乎是一次结构性和机制性的下滑”。此次下跌是由10月中下旬的机构资金外流推动的，并因过度杠杆交易者的涌入而加剧，导致一波又一波的清算潮。5 t+ l/ M/ k' F \2 B6 `
. }7 V0 r: ?: E6 S' P
“因此，从更宏观的角度来看，加密货币似乎正处于‘结构性’熊市之中。加密货币的基本价值虽然有所提升，但市场动态正在发生变化……我们认为底部即将到来。”
h0 H* q# f- j' T& H& J& R5 R! U: v" F6 `0 L( z, A
顶部尚未出现？交易者的反驳
I9 Y- K8 I: u许多活跃的交易员和分析师，如 Crypto Banter 的 Ran Neuner 和链上分析师 Checkmate，认为加密货币市场最狂热的信号（山寨币季的猖獗、抛物线式的现货购买、疯狂的散户 FOMO）根本没有出现。
7 e& E& z/ ^. j4 `, v1 T' {; q S: q9 A8 P0 z/ i; O
他们认为牛市的顶部并非如此，并加倍强调他们的观点：诺伊纳发布:
( Q6 G+ c2 @! Y1 t; c: h1 g7 H0 ]( v5 @" U0 ?
“比特币价格已经回调了25%，这在任何比特币周期中都很正常……现在你面临一个选择。你是选择在之前无数次造就百万富翁的相同条件下买入，还是为了博取关注而空头头寸？我知道自己在做什么。全力以赴。”) U2 v( z: z3 V) P! ?, l# F- c
- o$ c) S2 f5 Z- y, [# Z" {& B所以，你到底是熊还是非熊？' h( c t' L( ~# m0 }8 x, O4 G
对于身处加密货币市场新格局的投资者来说，还剩下什么？如果你仍然相信之前的规则，即跌破50周均线、流动性枯竭、以及本能抛售者纷纷离场，那么没错，我们正步入熊市。
6 J* }. ]1 A% d6 }1 P* Z/ }2 ^: e; F% ~0 x
但从更宏观的角度来看，情况就变得复杂了。各机构正围绕新产品创新展开激烈竞争，宏观经济波动可能掩盖了更深层次的需求，随着过去四年周期性波动逐渐失去效力，市场或许只是暂时停滞，而非走向衰亡；它正在进行杠杆调整和结构重组。* K4 A+ J) y; R5 S" v3 u4 H
3 ]0 K; e0 H$ _) w: N4 u4 V% }由于华盛顿方面仍然看好加密货币市场，宏观分析师也指出这只是短期调整而非根本性变化，因此现在就断言下一个加密货币寒冬即将到来可能还为时过早。3 E( u6 D& r: [' o; }" }6 C
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跌破50周线确实让人捏把汗，不过历史周期里这种急跌后往往有反复，别急着下定论 |
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这50日均线被跌破确实挺吓人的，不知道这次熊市要怎么收场了 |
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跌破50周线这信号确实挺吓人，但历史归历史，这次说不定只是中场休息 |
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